OVS

RELAZIONE

FINANZIARIA

ANNUALE

2023

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Relazione finanziaria annuale 2023 2

Dati societari

Sede legale della Capogruppo

OVS S.p.A.

Via Terraglio n. 17 – 30174

Venezia - Mestre

Dati legali della Capogruppo

Capitale sociale deliberato Euro 321.042.500,00

Capitale sociale sottoscritto e versato Euro 290.923.470,00

Registro Imprese di Venezia n. 04240010274

Codice fiscale e partita IVA 04240010274

Sito istituzionale:

www.ovscorporate.it

Attività della Capogruppo

OVS S.p.A. è il leader in Italia nel mercato dell’abbigliamento donna, uomo e bambino con una quota di mercato di oltre il 9%. E’ presente con oltre 2.200 negozi in Italia e all’estero attraverso i marchi e le insegne OVS, UPIM, PIOMBO e STEFANEL. La Società è quotata alla Borsa Italiana da marzo 2015.

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Relazione finanziaria annuale 2023 3

Indice

Composizione degli organi sociali ..........................................................................................................

5

Struttura del Gruppo al 31 gennaio 2024 ...............................................................................................

6

Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2024 ..........................................................................................

7

Premessa metodologica ............................................................................................................................

7

Andamento della Gestione del Gruppo ....................................................................................................

8

Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 gennaio 2024 ..........................................................

9

Principali indicatori di performance ........................................................................................................

10

Risultati economici consolidati rettificati ................................................................................................

11

Commenti alle principali voci di Conto Economico Consolidato rettificato ............................................

12

Posizione Finanziaria Netta .....................................................................................................................

14

Stato patrimoniale consolidato sintetico ................................................................................................

15

Patrimonio netto .....................................................................................................................................

16

Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato .........................................................................

16

Dividendi .................................................................................................................................................

17

Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2023 ............................................................

18

Andamento della Gestione della Capogruppo OVS S.p.A. ......................................................................

23

Principali società controllate ...................................................................................................................

26

Principali rischi e incertezze ....................................................................................................................

28

Gestione dei rischi finanziari ...................................................................................................................

30

Rischi ambientali e impatti del cambiamento climatico sul bilancio consolidato ...................................

32

Investimenti e sviluppo ...........................................................................................................................

32

Attività di ricerca e sviluppo ....................................................................................................................

33

Operazioni con parti correlate ................................................................................................................

34

Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio ......................................................................................

35

Altre informazioni ...................................................................................................................................

39

Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio ...............................................................................

44

Evoluzione prevedibile della gestione .....................................................................................................

46

Proposta di approvazione del bilancio e di destinazione del risultato 2023 della OVS S.p.A. ................

47

Prospetti di bilancio consolidato .........................................................................................................

48

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata ..................................................................................

49

Conto economico consolidato ................................................................................................................

50

Conto economico complessivo consolidato ............................................................................................

51

Rendiconto finanziario consolidato ........................................................................................................

52

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato ...................................................................

53

Note illustrative ..................................................................................................................................

54

1.Informazioni generali ...........................................................................................................................

54

________________________________________________________________________________

Relazione finanziaria annuale 2023 4

2. Impatti dei conflitti mondiali e dell’inflazione sulle performance del Gruppo ...................................

54

3. Criteri di redazione del bilancio consolidato .......................................................................................

55

4. Uso di stime ........................................................................................................................................

78

5. Informazioni sui rischi finanziari .........................................................................................................

82

6. Note alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata ...............................................................

92

7. Note al conto economico consolidato ..............................................................................................

121

8. Rapporti con parti correlate ..............................................................................................................

133

9. Informazioni sui settori operativi ......................................................................................................

136

10. Altre informazioni ...........................................................................................................................

137

11. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio ..................................................................

141

12. Allegati al bilancio consolidato .......................................................................................................

143

Attestazione a norma delle disposizioni dell’art. 154-bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza) .............................................................................................................................................

150

Relazione della Società di Revisione al Bilancio Consolidato ..............................................................

151

BILANCIO SEPARATO DI OVS S.P.A. ........................................................................................................

157

Situazione patrimoniale e finanziaria ........................................................................................................

158

Conto economico ......................................................................................................................................

159

Conto economico complessivo ..................................................................................................................

160

Rendiconto finanziario ..............................................................................................................................

161

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto .........................................................................................

162

Note illustrative ................................................................................................................................

163

1. Informazioni generali ........................................................................................................................

163

2. Impatti dei conflitti mondiali e dell’inflazione sulle performance della Società ...............................

163

3. Criteri di redazione del bilancio separato .........................................................................................

164

4. Uso di stime ......................................................................................................................................

183

5. Informazioni sui rischi finanziari .......................................................................................................

188

6. Note alla situazione patrimoniale e finanziaria .................................................................................

198

7. Note al conto economico ..................................................................................................................

229

8. Rapporti con parti correlate ..............................................................................................................

241

9. Altre informazioni .............................................................................................................................

244

10. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio ..................................................................

247

11. Proposta di approvazione del bilancio e di destinazione del risultato di esercizio 2023 ................

249

12. Allegati al bilancio separato ............................................................................................................

250

Attestazione a norma delle disposizioni dell’art. 154-bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza) .............................................................................................................................................

261

Relazione della Società di Revisione al Bilancio Separato ...................................................................

262

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Relazione finanziaria annuale 2023 5

Composizione degli organi sociali

Consiglio di Amministrazione 1

Presidente Franco Moscetti 2

Vice Presidente Giovanni Tamburi 3

Amministratore Delegato e Direttore Generale Stefano Beraldo

Consiglieri Carlo Achermann

3

4

Roberto Cappelli

Elena Angela Luigia Garavaglia

4

Alessandra Gritti

Chiara Mio

Flavia Sampietro

Collegio Sindacale

Presidente Stefano Poggi Longostrevi

Sindaci Effettivi Federica Menichetti

Massimiliano Nova

Sindaci Supplenti Marzia Nicelli

Donata Paola Patrini

Società di revisione

KPMG S.p.A. 5

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Nicola Perin 6

1 In carica dal 31 maggio 2023 e sino all’Assemblea di approvazione del bilancio al 31 gennaio 2026

2 Componente del Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità

3 Componente del Comitato Nomine e Remunerazione

4 Componente del Comitato Operazioni Parti Correlate

5 Nominata dall’Assemblea degli Azionisti del 31 maggio 2022 per gli esercizi 2023-2031

6 In carica sino alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione in carica, ossia sino all’Assemblea di approvazione del Bilancio al 31 gennaio 2026

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Relazione finanziaria annuale 2023 6

Struttura del Gruppo al 31 gennaio 2024

La seguente rappresentazione grafica mostra la composizione del Gruppo OVS con l’indicazione delle relative percentuali di partecipazione alla data di riferimento:

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Relazione finanziaria annuale 2023 7

Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2024

Premessa metodologica

La Relazione finanziaria annuale al 31 gennaio 2024 è stata predisposta in base ai principi contabili internazionali IAS – IFRS emessi dall’International Accounting Standards Board e comprende:

- Situazione Patrimoniale e Finanziaria separata e consolidata

- Conto Economico separato e consolidato

- Conto Economico complessivo separato e consolidato

- Rendiconto Finanziario separato e consolidato

- Prospetto delle variazioni di patrimonio netto della Capogruppo e del Gruppo

- Note illustrative al bilancio separato e consolidato al 31 gennaio 2024.

Nella presente Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2024, in aggiunta agli indicatori previsti dagli schemi di bilancio e conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS), sono esposti anche alcuni indicatori alternativi di performance, utilizzati dal management per monitorare e valutare l’andamento del Gruppo. In particolare con l’introduzione, a decorrere dall’esercizio 2019, del principio contabile internazionale IFRS 16, relativo al trattamento contabile dei contratti di leasing, per rendere comparabili i dati del Gruppo con gli esercizi precedenti al 2019 e per una migliore comprensione delle performance con altri comparable del settore, si sono introdotte alcune rettifiche con riferimento a: EBITDA, Risultato Operativo, Risultato prima delle imposte, Risultato dell’esercizio, Capitale investito netto, Posizione finanziaria netta e Flusso di cassa generato dall’attività operativa come meglio indicato di seguito. Per tale motivo i risultati vengono commentati anche escludendo l’IFRS 16 al fine di mantenere una base di confronto omogenea. In coerenza con gli esercizi precedenti, gli impatti relativi all’applicazione dello stesso vengono evidenziati separatamente ed il raccordo con gli schemi di bilancio è meglio dettagliato nel prosieguo al paragrafo dedicato al “Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2023”.

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Relazione finanziaria annuale 2023 8

Andamento della Gestione del Gruppo

L’anno 2023 è stato caratterizzato da un inizio dell’estate molto ritardato e da un anomalo prolungamento delle temperature estive sino a metà ottobre. Questo ha comportato una forte penalizzazione delle vendite nei mesi di maggio-giugno e settembre-ottobre, fra i più importanti dell’anno per fatturato e marginalità. Il gruppo ha inoltre dovuto far fronte alle pressioni inflazionistiche sui costi di negozio, di struttura e sui servizi.

La società, nonostante il mercato dell’abbigliamento in Italia abbia registrato una riduzione del 2,5%, ha conseguito vendite in crescita dell’1,5%, un gross margin al 57,3% sulle vendite, in aumento sull’anno precedente, un EBITDA superiore rispetto al precedente esercizio ed una solida generazione di cassa.

Prosegue l’evoluzione del gruppo verso una sempre maggiore attenzione alle esigenze delle clienti donne non solo quando mamme, interessate quindi al segmento bambino, ma soprattutto allo scopo di attrarre il loro interesse per gli acquisti destinati a se stesse. L’andamento del segmento donna è risultato quello con la maggiore crescita, con particolare gradimento delle collezioni dedicate alle più giovani, grazie all’eccellente andamento del brand B-Angel e della cosmetica. Prosegue l’ottimo andamento del marchio Piombo.

Il flusso di cassa dell’esercizio, dopo significativi investimenti in progetti speciali sulle operations, è pari a 64,3 milioni di Euro. La posizione finanziaria netta è in costante miglioramento ed il leverage ratio raggiunge un valore di 0,80x.

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Relazione finanziaria annuale 2023 9

Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 gennaio 2024

I risultati dell’esercizio 2023 del Gruppo OVS sono stati tutti in aumento rispetto l’anno precedente con riguarto a tutti i principali KPI economici. Si è registrato un ulteriore aumento sia delle vendite sia dell’EBITDA.

L’esercizio terminato il 31 gennaio 2024 si chiude con vendite nette a 1.536 milioni di Euro , in crescita dell’1,5% rispetto all’anno precedente, nonostante un meteo eccezionalmente sfavorevole che ha penalizzato il mercato dell'abbigliamento in entrambi gli avvii di stagione.

L‘ottimo risultato è stato conseguito anche grazie al miglior quarto trimestre di sempre , con vendite nette di 433,1 milioni di Euro ed un EBITDA rettificato di 60,7 milioni di Euro.

L’ EBITDA rettificato dell’esercizio è stato di 182,2 milioni di Euro , pari all’11,9% delle vendite. L’andamento dei ricavi ed il gross margin che sale al 57,3% sulle vendite hanno più che compensato le tensioni inflazionistiche sui costi indiretti.

L’ utile netto reported è pari a 52,4 milioni di Euro , in significativa crescita rispetto l’anno scorso. L’ utile netto rettificato è stato di 75,9 milioni di Euro .

Il cash flow dell’esercizio è stato di 64,3 milioni di Euro , dopo significativi investimenti in progetti speciali.

La posizione finanziaria netta rettificata ed il leverage ratio continuano a migliorare e, al 31 gennaio 2024, si riducono rispettivamente a 145,5 milioni di Euro e 0,80x , dopo 47,8 milioni di Euro impiegati nell’esercizio per distribuzioni di dividendi e per acquisti di azioni proprie.

Le vendite dei primi mesi dell’esercizio 2024 sono in crescita di circa il 5% rispetto al già robusto andamento registrato nello stesso periodo del 2023.

Come si dirà nel proseguio del documento, verrà proposto all'Assemblea un dividendo di 0,07 Euro per azione che, se sommato a quanto distribuito a febbraio 2024, porta il dividend yield calcolato rispetto all’attuale valore dell’azione al 4,6%.

Verrà inoltre proposta l‘estensione dell’attuale piano di buyback per ulteriori 20 milioni di Euro.

Nella tabella di seguito riportata sono riepilogati i più importanti indicatori di performance del Gruppo.

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Relazione finanziaria annuale 2023 10

Principali indicatori di performance

€mln

31 Gennaio '24 Reported

31 Gennaio '24 Rettificato

31 Gennaio '23 Reported

31 Gennaio '23 Rettificato

var.

(Rettificato)

var. % (Rettificato)

Vendite Nette

1.535,2

1.535,6

1.512,7

22,8

1,5%

Gross Margin

869,4

879,4

828,4

863,9

15,5

1,8%

% su vendite nette

56,6%

57,3%

54,8%

57,1%

Margine operativo lordo - EBITDA

359,5

182,2

316,6

180,2

2,0

1,1%

% su vendite nette

23,4%

11,9%

20,9%

11,9%

Risultato Operativo - EBIT

126,9

119,1

90,9

120,1

(1,0)

(0,8)%

% su vendite nette

8,3%

7,8%

6,0%

7,9%

Risultato prima delle imposte - PBT

72,3

101,3

56,1

106,1

(4,8)

(4,5)%

% sulle vendite nette

4,7%

6,6%

3,7%

7,0%

Risultato dell'esercizio

52,4

75,9

39,6

78,4

(2,5)

(3,2)%

% sulle vendite nette

3,4%

4,9%

2,6%

5,2%

Posizione finanziaria netta

1.141,9

145,5

1.206,5

162,0

(16,5)

(10,2)%

Quota di mercato (%)

9,6

9,4

2,2%

Nella tabella sono esposti i risultati rettificati al fine di rappresentare l’andamento gestionale del Gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, nonché degli effetti derivati dall’applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16.

Nell’esercizio 2023 i risultati sono rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all’IFRS 16. In particolare, per quanto concerne gli impatti derivanti dall’IFRS 16 si rilevano: (i) 191,7 milioni di Euro sull’EBITDA per riflettere i canoni d’affitto, (ii) 33,5 milioni di Euro di maggiori costi netti sull’EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 158,2 milioni di Euro, e (iii) 7,1 milioni di Euro di minori costi netti sul Risultato dell’esercizio Reported per effetto dello storno di 40,9 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti e 0,3 milioni di Euro di maggiori imposte. Infine, (iv) la posizione finanziaria netta è rettificata per 996,7 milioni di Euro di minori passività.

L’EBITDA dell’esercizio 2023 risulta inoltre rettificato per: (i) 9,3 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Oneri e (Proventi) finanziari netti” alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”; (ii) 0,7 milioni di Euro per alcuni bonus straordinari concessi a clienti Middle-East; (iii) 1,5 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option (costi non-cash) e (iv) altri costi netti one-off per 2,9 milioni di Euro, principalmente legati allo start- up di alcuni business esteri.

Altri elementi di rettifica che hanno impattato l’EBIT ed il risultato prima delle imposte sono relativi a: (i) costi legati ad ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination per 8,6 milioni di Euro ed altri ammortamenti e svalutazioni straordinarie di cespiti per 2,6 milioni di Euro legati ad alcuni business italiani ed esteri parzialmente discontinuati e (ii) proventi finanziari rettificati per 4,1 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest’ultime riclassificate alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”).

Infine il Risultato dell’esercizio Rettificato risente delle imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti, comportando maggiori oneri per 5,2 milioni di Euro.

Nell’esercizio 2022 i risultati erano rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all’IFRS 16. In particolare, per quanto concerne gli impatti derivanti dall’IFRS 16 si rilevavano: (i) 180,1 milioni di Euro sull’EBITDA per riflettere i canoni d’affitto, (ii) 22,9 milioni di Euro di maggiori costi netti sull’EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 157,2 milioni di Euro, e (iii) 13,1 milioni di Euro di minori costi netti sul Risultato dell’esercizio Reported per effetto dello storno di 39,1 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti e 3,1 milioni di Euro di maggiori imposte. Infine, (iv) la posizione finanziaria netta era rettificata per 1.035,3 milioni di Euro di minori passività.

L’EBITDA dell’esercizio 2022 risultava inoltre rettificato per: (i) 35,5 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Oneri e (Proventi) finanziari netti” alla voce “Acquisti di materie prime, di

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Relazione finanziaria annuale 2023 11

consumo e merci”; (ii) 4,4 milioni di Euro relativi principalmente a spese straordinarie direttamente riferibili all’emergenza COVID- 19; (iii) 1,9 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option (costi non-cash) e (iv) altri costi netti one-off, anche per la fase di start-up di alcuni business esteri.

Altri elementi di rettifica che avevano impattato l’EBIT ed il risultato prima delle imposte erano relativi a: (i) costi legati all’ammortamento di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination per 8,5 milioni di Euro, e (ii) proventi finanziari rettificati per 18,3 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest’ultime riclassificate alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”).

Infine il Risultato dell’esercizio Rettificato risentiva delle imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti, comportando maggiori oneri per 8,1 milioni di Euro.

Risultati economici consolidati rettificati

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati rettificati, classificati per natura, dell’esercizio 2023 confrontati con quelli dell’esercizio precedente (in milioni di Euro).

€mln

31 Gennaio '24 Reported

31 Gennaio '24 Rettificato

31 Gennaio '23 Reported

31 Gennaio '23 Rettificato

var. (Rettificato)

var. % (Rettificato)

Vendite Nette

1.535,2

1.535,6

1.512,7

22,8

1,5%

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

665,7

656,1

684,3

648,8

7,3

1,1%

Gross Margin

869,4

879,4

828,4

863,9

15,5

1,8%

GM%

56,6%

57,3%

54,8%

57,1%

Costi del personale

312,2

309,8

307,1

304,9

4,9

1,6%

Costi per servizi

233,7

233,3

236,0

231,7

1,6

0,7%

Costi per godimento di beni di terzi netto altri proventi operativi

(57,1)

133,8

(54,2)

125,5

8,3

6,6%

Accantonamenti

2,8

0,4

2,4

600,9%

Altri oneri operativi

18,4

17,5

22,5

21,3

(3,8)

(17,8)%

Costi operativi netti totali

510,0

697,2

511,8

683,8

13,5

2,0%

Costi operativi su vendite nette in %

33,2%

45,4%

33,8%

45,2%

EBITDA

359,5

182,2

316,6

180,2

2,0

1,1%

EBITDA%

23,4%

11,9%

20,9%

11,9%

Ammortamenti e svalutazioni

232,5

63,1

225,7

60,1

3,0

5,0%

EBIT

126,9

119,1

90,9

120,1

(1,0)

(0,8)%

EBIT %

8,3%

7,8%

6,0%

7,9%

Oneri e (Proventi) finanziari netti

54,6

17,8

34,7

14,0

3,8

27,2%

PBT

72,3

101,3

56,1

106,1

(4,8)

(4,5)%

Imposte

19,9

25,5

16,5

27,7

(2,3)

(8,2)%

Risultato dell'esercizio

52,4

75,9

39,6

78,4

(2,5)

(3,2)%

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Relazione finanziaria annuale 2023 12

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati per segmento di business del 2023 confrontati con quelli dell’esercizio precedente (in milioni di Euro).

€mln

31 Gennaio '24 Rettificato

31 Gennaio '23 Rettificato

23 vs 22%

Vendite Nette

OVS

1.140,1

1.125,1

1,3%

UPIM

350,3

345,5

1,4%

Altri Business

45,2

42,1

7,2%

Totale Vendite Nette

1.535,6

1.512,7

1,5%

EBITDA

OVS

152,6

149,2

2,3%

EBITDA margin

13,4%

13,3%

UPIM

34,6

34,0

1,8%

EBITDA margin

9,9%

9,8%

Altri Business

(5,0)

(3,0)

64,5%

Totale EBITDA

182,2

180,2

1,1%

EBITDA margin

11,9%

Ammortamenti

(63,1)

(60,1)

5,0%

Risultato operativo

119,1

120,1

(0,8)%

(Oneri)/Proventi finanziari netti

(17,8)

(14,0)

27,2%

Risultato prima delle imposte

101,3

106,1

(4,5)%

Imposte

25,5

27,7

(8,2)%

Risultato dell'esercizio

75,9

78,4

(3,2)%

Commenti alle principali voci di Conto Economico Consolidato rettificato

Vendite nette

(importi in milioni di Euro)

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Relazione finanziaria annuale 2023 13

Le vendite nette rettificate dell’esercizio raggiungono i 1.535,6 milioni di Euro, in aumento dell’1,5% rispetto al precedente esercizio. La crescita del 2,9% dei negozi diretti, avvenuta essenzialmente a parità di perimetro, è stata diluita dalle performance del franchising che, seppur stabili a livello di sell-out, sono in riduzione a livello di sell-in a causa di ritardi nelle consegne a fine esercizio 2023. In ulteriore crescita le vendite di Stefanel e GAP.

EBITDA

(importi in milioni di Euro)

L’EBITDA rettificato dell’esercizio è stato di 182,2 milioni di Euro, in aumento di 2,0 milioni di Euro rispetto al 2022. L’incidenza sulle vendite è stata pari all’11,9%.

La performance dei principali brand sono positive.

L’EBITDA di OVS, dai 149,2 milioni di Euro dell’esercizio precedente, il 13,3% sulle vendite, ha raggiunto i 152,6 milioni di Euro nel 2023, pari al 13,4% sulle vendite.

L’EBITDA di Upim, dai 34,0 milioni di Euro del 2022, raggiunge i 34,6 milioni di Euro nel 2023, rispettivamente il 9,8% e 9,9% sulle vendite.

EBIT

L’EBIT, rettificato per meglio riflettere l’andamento operativo del Gruppo, ammonta a 119,1 milioni di Euro, sostanzialmente stabile rispetto ai 120,1 milioni di Euro del 2022. Il leggero decremento dell’esercizio è legato principalmente ad un aumento degli Ammortamenti, in crescita per effetto dei consistenti investimenti speciali effettuati negli ultimi due esercizi.

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Relazione finanziaria annuale 2023 14

Risultato dell’esercizio

L’utile netto rettificato dell’esercizio è stato di 75,9 milioni di Euro. Rispetto ai 78,4 milioni di Euro dell’esercizio precedente, il risultato da un lato riflette il maggiore EBITDA ed un miglior tax rate, dall’altro ammortamenti in crescita dovuti agli investimenti ed incrementi degli oneri finanziari, peraltro contenuti rispetto ai normali tassi di mercato grazie ad un mix di fonti che vede la prevalenza del sustainability-linked bond a tasso fisso.

L’utile netto reported e l’utile netto della OVS S.p.A. chiudono rispettivamente a 52,4 milioni di Euro e 58,9 milioni di Euro, in significativa crescita rispetto all’anno precedente.

Proventi e Oneri non ricorrenti

I risultati consolidati rettificati del Gruppo OVS includono, al 31 gennaio 2024, proventi ed oneri non ricorrenti e non operativi per complessivi 6,3 milioni di Euro, ante effetto fiscale (erano 6,3 milioni di Euro al 31 gennaio 2023). Gli stessi sono riconducibili per 0,7 milioni di Euro ad alcuni bonus straordinari concessi a clienti Middle-East; a costi netti one-off per 2,9 milioni di Euro, principalmente legati allo start-up di alcuni business esteri e ad ammortamenti e svalutazioni straordinarie di cespiti per 2,6 milioni di Euro legati ad alcuni business italiani ed esteri parzialmente discontinuati.

Posizione Finanziaria Netta

Al 31 gennaio 2024 la Posizione finanziaria netta del Gruppo, rettificata per l’impatto del mark-to-market degli strumenti di copertura e dell’impatto derivante dall’applicazione dell’IFRS 16, era di 145,5 milioni di Euro, in riduzione di 16,5 milioni di Euro rispetto al 31 gennaio 2023. Il rapporto tra Posizione finanziaria netta rettificata ed EBITDA rettificato è di 0,80x, in miglioramento rispetto all’0,90x del 31 gennaio 2023.

La Posizione finanziaria netta sconta l’acquisto nell’esercizio di 31,4 milioni di Euro di azioni proprie (n. 14.694.813 azioni acquistate ad un prezzo medio di 2,136 Euro) e la distribuzione di dividendi per 16,4 milioni di Euro.

Si rimanda ai paragrafi successivi per una disamina della posizione finanziaria netta della Capogruppo OVS S.p.A. .

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Relazione finanziaria annuale 2023 15

Stato patrimoniale consolidato sintetico

La tabella che segue espone la situazione patrimoniale consolidata del 2023 confrontata con quella della fine del precedente esercizio (in milioni di Euro). La stessa viene esposta anche Rettificata al fine di fornire una rappresentazione patrimoniale del Gruppo al netto dell’applicazione del principio contabile IFRS 16 e riclassificando le passività per resi iscritte ai sensi dell’IFRS 15 (25,1 milioni di Euro al 31 gennaio 2024) tra le componenti del Capitale Circolante Operativo (rispetto all’esposizione di bilancio tra gli Altri debiti correnti).

€mln

31 Gennaio '24

Reported

31 Gennaio '23

Reported

Var.

Crediti Commerciali

105,2

115,2

(10,0)

Rimanenze

461,0

477,6

(16,7)

Debiti Commerciali

(400,6)

(393,2)

(7,4)

Capitale Circolante Operativo

165,5

199,6

(34,1)

Altri crediti (debiti) non finanziari a breve

(149,6)

(139,0)

(10,6)

Capitale Circolante Netto

16,0

60,7

(44,7)

Immobilizzazioni nette

2.100,3

2.117,9

(17,5)

Imposte differite nette

(27,8)

(30,3)

2,5

Altri crediti (debiti) non finanziari a lungo

(11,3)

(4,2)

(7,1)

Benefici ai dipendenti e altri fondi

(34,4)

0,1

Capitale Investito Netto

2.042,8

2.109,6

(66,8)

Patrimonio Netto

900,9

903,2

(2,3)

Indebitamento Finanziario Netto

1.141,9

1.206,5

(64,5)

Totale Fonti di Finanziamento

2.042,8

2.109,6

(66,8)

€mln

31 Gennaio '24

Rettificata

31 Gennaio '23

Rettificata

Var.

Crediti Commerciali

80,1

87,5

(7,4)

Rimanenze

461,0

477,6

(16,7)

Debiti Commerciali

(405,4)

(414,0)

8,6

Capitale Circolante Operativo

135,7

151,2

(15,5)

Altri crediti (debiti) non finanziari a breve

(117,2)

(96,1)

(21,0)

Capitale Circolante Netto

18,5

55,0

(36,5)

Immobilizzazioni nette

1.184,2

1.164,1

20,1

Imposte differite nette

(34,8)

(37,1)

2,3

Altri crediti (debiti) non finanziari a lungo

(23,0)

(15,9)

(7,1)

Benefici ai dipendenti e altri fondi

(34,4)

0,1

Capitale Investito Netto

1.110,5

1.131,7

(21,2)

Patrimonio Netto

965,3

960,5

4,8

Indebitamento Finanziario Netto

145,2

171,2

(26,0)

Totale Fonti di Finanziamento

1.110,5

1.131,7

(21,2)

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Relazione finanziaria annuale 2023 16

Il Capitale investito netto reported del Gruppo al 31 gennaio 2024, che include quindi anche gli impatti derivanti dall’IFRS 16, è pari a 2.042,8 milioni di Euro, in diminuzione di 66,8 milioni di Euro rispetto al 31 gennaio 2023, per effetto di un netto miglioramento nel capitale circolante operativo che si riduce nell’esercizio di 34,1 milioni di Euro. Il decremento delle immobilizzazioni nette per circa 17 milioni di Euro è principalmente imputabile al decremento dei Diritti di utilizzo beni in leasing, anche per effetto delle modifiche contrattuali e revisioni al rialzo dei tassi di interesse, parzialmente mitigato dalla forte spinta degli investimenti anche nell’esercizio 2023.

Patrimonio netto

Il p atrimonio netto consolidato è pari a 900,9 milioni di Euro al 31 gennaio 2024, in diminuzione rispetto allo scorso esercizio, quando era pari a 903,2 milioni di Euro. La variazione dell’esercizio sconta l’acquisto nell’esercizio di 31,4 milioni di Euro di azioni proprie e la distribuzione di dividendi per 16,4 milioni di Euro.

Il prospetto di riconciliazione del patrimonio netto e del risultato d ell’ esercizio della Capogruppo con il patrimonio netto e il risultato d ell’ esercizio consolidati è riportato nelle successive Note illustrative al bilancio consolidato.

Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato

La tabella che segue espone il rendiconto finanziario del 2023 confrontato con il rendiconto finanziario dell’esercizio precedente, entrambi riclassificati secondo criteri gestionali e rettificati per escludere gli effetti del principio contabile IFRS 16 in quanto lo stesso non comporta impatti sui flussi finanziari di Gruppo.

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Relazione finanziaria annuale 2023 17

€mln

31 Gennaio '24

Escluso IFRS 16

31 Gennaio '23

Escluso IFRS 16

Var.

EBITDA - Rettificato

182,2

180,2

2,0

Rettifiche

(3,6)

(8,1)

4,5

Variazione Capitale Circolante Operativo

15,5

(17,1)

32,6

Altre Variazioni del Capitale Circolante

(1,2)

11,0

(12,2)

Investimenti Netti

(94,4)

(80,8)

(13,6)

Cash Flow Operativo

98,5

85,2

13,3

Oneri finanziari

(16,2)

(13,1)

(3,1)

Pagamenti TFR

(2,3)

(2,8)

0,5

Imposte e altro

(15,7)

(5,2)

(10,5)

Cash Flow Netto (esclusi movimenti PN, MtM derivati e IFRS 16)

64,3

64,1

0,2

Dividendi

(16,4)

(11,3)

(5,1)

Cash out per buyback

(31,4)

(24,5)

(6,9)

Cash Flow Netto (esclusi MtM derivati e IFRS 16)

16,5

28,2

(11,7)

Variazione MtM derivati

9,5

(24,4)

33,9

Cash Flow Netto (escluso IFRS 16)

25,9

3,8

22,1

Flusso di cassa operativo

Nella tabella di cui sopra sono esposti i flussi di cassa rettificati, al fine di rappresentare l’andamento gestionale del Gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, e rettificati per l’applicazione del principio contabile IFRS 16.

Il cash-flow netto dell’esercizio, escluse le operazioni sul capitale (pagamento dividendi e acquisto azioni proprie) e le variazioni MtM, è stato pari a 64,3 milioni di Euro, risultato pressoché in linea con la generazione di cassa di 64,1 milioni di Euro del 2022. Questo risultato è dovuto all’aumento dell’EBITDA e per 15,5 milioni di Euro al miglioramento del capitale circolante operativo, parzialmente controbilanciati dai maggiori investimenti.

Dividendi

Grazie all‘ottima generazione di cassa e all’ulteriore miglioramento registrato dalla posizione finanziaria netta del Gruppo, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre all’Assemblea degli azionisti un pagamento di dividendo nella misura di 0,07 Euro per azione. Se sommato a quello deliberato a gennaio 2024 e distribuito a febbraio 2024, il dividend yield calcolato rispetto all’attuale valore dell’azione risulta pari al 4,6%.

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Relazione finanziaria annuale 2023 18

Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2023

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati del Gruppo relativi all’esercizio 2023 ed evidenzia separatamente l’effetto dell’applicazione dell’IFRS 16, degli oneri netti non ricorrenti ante IFRS 16, degli oneri da piani di stock option, degli ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation di passate business combination , dei proventi ed oneri afferenti a differenze cambio, sia realizzate che da valutazione delle poste in valuta (prevalentemente USD) alla reporting date, anche rispetto agli strumenti derivati forward contrattualizzati.

(milioni di Euro)

31 gennaio 2024

di cui IFRS 16

di cui non ricorrenti

di cui Stock Option; Derivati; PPA; Differenze cambio

31 gennaio 2024 rettificato

Vendite nette

1.535,2

(0,4)

0

1.535,6

Altri proventi e ricavi operativi

95,6

(1,4)

0,1

0

96,9

Ricavi e proventi

1.630,8

(1,4)

(0,3)

0

1.632,5

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

665,7

0,3

9,3

(a)

656,1

Costi del personale

312,2

0,8

1,5

(b)

309,8

Altre spese operative

293,4

(193,1)

2,2

0

484,3

Margine operativo lordo - EBITDA

359,5

191,7

(3,6)

(10,8)

182,2

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

232,5

158,2

(2,6)

8,6

(c)

63,1

Risultato operativo - EBIT

126,9

33,5

(6,3)

(19,4)

119,1

Proventi (Oneri) finanziari netti

(54,6)

(40,9)

0

4,1

(d)

(17,8)

Risultato prima delle imposte

72,3

(7,4)

(6,3)

(15,4)

101,3

Imposte

(19,9)

0,3

1,5

3,7

(25,5)

Risultato dell'esercizio

52,4

(7,1)

(4,8)

(11,7)

75,9

(a) Si riferiscono a differenze cambio per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Proventi (Oneri) finanziari netti” alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci".

(b) Si riferiscono a costi rilevati nell'esercizio relativi ai piani di stock option.

(c) Si riferiscono ad ammortamenti di beni intangibili derivanti da PPA.

(d) Si riferiscono principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest'ultime riclassificate alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci").

Di seguito la tabella di raccordo per l’esercizio 2022:

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Relazione finanziaria annuale 2023 19

(milioni di Euro)

31 gennaio 2023

di cui IFRS 16

di cui non ricorrenti

di cui Stock Option; Derivati; PPA; Differenze cambio

31 gennaio 2023 rettificato

Vendite nette

1.512,7

0

1.512,7

Altri proventi e ricavi operativi

92,4

(7,6)

0,1

0

100,0

Ricavi e proventi

1.605,1

(7,6)

0

1.612,7

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

684,3

0

35,5

(a)

648,8

Costi del personale

307,1

0,3

1,9

(b)

304,9

Altre spese operative

297,1

(187,7)

6,1

0

478,8

Margine operativo lordo - EBITDA

316,6

180,1

(6,3)

(37,4)

180,2

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

225,7

157,2

0

8,5

(c)

60,1

Risultato operativo - EBIT

90,9

22,9

(6,3)

(45,9)

120,1

Proventi (Oneri) finanziari netti

(34,7)

(39,1)

0

18,3

(d)

(14,0)

Risultato prima delle imposte

56,1

(16,1)

(6,3)

(27,6)

106,1

Imposte

(16,5)

3,1

1,5

6,6

(27,7)

Risultato dell'esercizio

39,6

(13,1)

(4,8)

(21,0)

78,4

(a) Si riferiscono a differenze cambio per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Proventi (Oneri) finanziari netti” alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci".

(b) Si riferiscono a costi rilevati nell'esercizio relativi ai piani di stock option.

(c) Si riferiscono ad ammortamenti di beni intangibili derivanti da PPA.

(d) Si riferiscono principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest'ultime riclassificate alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci").

Per quanto riguarda i risultati al 31 gennaio 2024 si segnala che:

• I Ricavi e proventi, pari a 1. 535,6 milioni di Euro, includono principalmente le vendite al dettaglio realizzate sotto le insegne OVS , Upim e Stefanel .

• Il Margine operativo lordo o EBITDA rettificato, dato dal differenziale tra i Ricavi ed i Costi operativi, al netto degli effetti dell’IFRS 16, depurati degli ammortamenti (inclusi gli ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation di passate business combination), degli oneri non ricorrenti, dei piani di stock option, e rettificato per tener conto delle differenze cambio realizzate su strumenti forward stipulati dal Gruppo e sottostanti a merce già acquistata e venduta, è pari a 182,2 milioni di Euro, pari all’ 11 , 9 % delle vendite.

• Il Risultato prima delle imposte reported e rettificato è rispettivamente pari a 72,3 milioni di Euro e 101,3 milioni di Euro (quest’ultimo al netto degli effetti dell’IFRS 16, dei costi non ricorrenti e degli altri costi di cui alla quarta colonna del prospetto).

• Le imposte nette sono pari a 19,9 milioni di Euro e r iflettono la normalizzazione del tax rate che, nell’esercizio, passa dal 29,4% al 27,6% .

• Il Risultato dell’esercizio reported e rettificato è rispettivamente pari a 52,4 milioni di Euro e 75,9 milioni di Euro, al netto degli oneri di cui sopra.

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Relazione finanziaria annuale 2023 20

Impatti del principio contabile IFRS 16 e indicatori alternativi di performance

Di seguito si riporta il prospetto di Conto economico consolidato relativo all’esercizio 2023 includendo ed escludendo gli effetti del principio contabile IFRS 16.

€mln

31 Gennaio '24 Reported

Effetti

IFRS 16

31 Gennaio '24 Escluso IFRS 16

Ricavi

1.535,2

Altri proventi e ricavi operativi

95,6

1,4

97,0

Totale Ricavi

1.630,8

1,4

1.632,2

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

665,7

Costi del personale

312,2

0,0

312,2

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

232,5

(158,2)

74,3

Altre spese operative

Costi per servizi

233,7

0,9

234,5

Costi per godimento di beni di terzi

38,5

193,1

231,6

Svalutazioni e accantonamenti

2,8

Altri oneri operativi

18,4

(0,8)

17,6

Risultato ante oneri finanziari netti e imposte

126,9

(33,5)

93,4

Proventi finanziari

1,1

(0,1)

0,9

Oneri finanziari

59,8

(41,0)

18,7

Differenze cambio

4,1

Proventi (Oneri) da partecipazioni

0,0

Risultato dell'esercizio ante imposte

72,3

7,4

79,7

Imposte

19,9

0,3

20,3

Risultato dell'esercizio

52,4

7,1

59,4

Di seguito si fornisce una visione di sintesi degli stessi sui principali indicatori di performance economica:

€mln

31 Gennaio '24 Reported

Effetti

IFRS 16

31 Gennaio '24 Escluso IFRS 16

Vendite Nette

1.535,2

Gross Margin

869,4

% su vendite nette

56,6%

Margine operativo lordo - EBITDA

359,5

(191,7)

167,7

% su vendite nette

23,4%

10,9%

Risultato Operativo - EBIT

126,9

(33,5)

93,4

% su vendite nette

8,3%

6,1%

Risultato prima delle imposte

72,3

7,4

79,7

% sulle vendite nette

4,7%

5,2%

Risultato dell'esercizio

52,4

7,1

59,4

% sulle vendite nette

3,4%

3,9%

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Relazione finanziaria annuale 2023 21

Come già indicato in premessa, a partire dall’esercizio 2019, con l’applicazione del principio contabile IFRS 16, i principali indicatori economici e finanziari risultano fortemente impattati e non comparabili con i dati dei periodi precedenti al 2019. Con riferimento ai dati economici suesposti, il riconoscimento di 158,2 milioni di Euro di ammortamenti su Diritti di utilizzo beni in leasing iscritti tra le Immobilizzazioni materiali, insieme a 40,9 milioni di Euro di interessi passivi netti sulle Passività nette per leasing, in sostituzione di 191,7 milioni di Euro di costi netti per affitti (per i contratti di affitto e di sublocazione rientranti in tale principio) determinano un incremento del Risultato operativo e dell’EBITDA.

Di seguito si riporta lo schema della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata al 31 gennaio 2024, includendo ed escludendo gli effetti del principio contabile IFRS 16.

€mln

31 Gennaio '24 Reported

Effetti

IFRS 16

31 Gennaio '24 Escluso IFRS 16

Crediti Commerciali

105,2

0

105,2

Rimanenze

461,0

0

461,0

Debiti Commerciali

(400,6)

(4,8)

(405,4)

Capitale Circolante Operativo

165,5

(4,8)

160,8

Altri crediti (debiti) non finanziari a breve

(149,6)

7,3

(142,3)

Capitale Circolante Netto

16,0

2,5

18,5

Immobilizzazioni nette

2.100,3

(916,1)

1.184,2

Imposte differite nette

(27,8)

(7,0)

(34,8)

Altri crediti (debiti) non finanziari a lungo

(11,3)

(11,7)

(23,0)

Benefici ai dipendenti e altri fondi

(34,4)

0

(34,4)

Capitale Investito Netto

2.042,8

(932,3)

1.110,5

Patrimonio Netto

900,9

64,4

965,3

Indebitamento Finanziario Netto

1.141,9

(996,7)

145,2

Totale Fonti di Finanziamento

2.042,8

(932,3)

1.110,5

Indicatori alternativi di performance

Il Gruppo OVS utilizza alcuni indicatori alternativi di performance, che non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IFRS, per consentire una migliore valutazione dell’andamento del Gruppo.

Pertanto il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.

Tali indicatori alternativi di performance, sono costruiti esclusivamente a partire da dati storici del Gruppo e

determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall’ESMA/2015/1415 e adottati dalla CONSOB con comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015. Si riferiscono solo alla performance dell’esercizio contabile oggetto della presente Relazione finanziaria annuale e degli esercizi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo e non devono essere considerati sostitutivi degli indicatori previsti dai principi contabili di riferimento (IFRS).

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Relazione finanziaria annuale 2023 22

Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella Relazione finanziaria annuale:

Vendite Nette rettificate : sono rappresentate dal totale dei Ricavi, al netto di Ricavi non ricorrenti.

Acquisti di materie prime, di consumo e merci rettificati : sono rappresentati dagli Acquisti di materie prime, di consumo e merci, al netto di componenti non ricorrenti, ma includendo le differenze cambio per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate dalla voce “Proventi (Oneri) finanziari netti”.

Gross Margin reported : primo margine sulle vendite, calcolato come differenza tra le Vendite Nette e gli Acquisti di materie prime, di consumo e merci.

Gross Margin rettificato : è calcolato come differenza tra le Vendite Nette rettificate e gli Acquisti di materie prime, di consumo e merci rettificati.

In merito a EBITDA reported , EBITDA rettificato , Risultato Operativo reported , Risultato Operativo rettificato (EBIT) , Risultato prima delle imposte rettificato (PBT) e Risultato dell’esercizio rettificato si rinvia al precedente paragrafo “Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2023”.

Capitale investito netto : è rappresentato dal totale delle Attività non correnti e delle Attività correnti, ad esclusione di quelle finanziarie (Attività finanziarie correnti e non correnti, Attività finanziarie per leasing correnti e non correnti e Cassa e banche) al netto delle Passività non correnti e delle Passività correnti, ad esclusione di quelle finanziarie (Passività finanziarie correnti e non correnti e Passività finanziarie per leasing correnti e non correnti).

Capitale investito netto rettificato : è rappresentato dal Capitale investito netto escludendo gli impatti derivanti dall’applicazione del principio contabile IFRS 16.

Posizione Finanziaria Netta o Indebitamento (finanziario) netto : è calcolato come somma delle Passività finanziarie correnti e non correnti e delle Passività finanziarie per leasing correnti e non correnti, al netto del saldo di Cassa e banche, delle Attività finanziarie correnti e non correnti comprendenti il valore equo, se positivo, degli strumenti derivati e delle Attività finanziarie per leasing correnti e non correnti.

Posizione Finanziaria Netta rettificata o Indebitamento (finanziario) netto rettificato : è rappresentato dall’Indebitamento (finanziario) netto escludendo gli impatti sulle Passività per leasing correnti e non correnti derivanti dal principio contabile IFRS 16 e gli impatti derivanti dal mark-to-market.

Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato : è rappresentato dal flusso di cassa netto generato (assorbito) dall’attività operativa, di investimento e di finanziamento, escludendo gli effetti derivanti dal principio contabile IFRS 16, e riclassificato secondo criteri gestionali, partendo cioè dal flusso operativo dell’EBITDA rettificato.

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Relazione finanziaria annuale 2023 23

Andamento della Gestione della Capogruppo OVS S.p.A.

La tabella che segue espone i risultati economici della Capogruppo OVS S.p.A. relativi all’esercizio 2023 ed evidenzia separatamente gli effetti dell’applicazione dell’IFRS 16, degli oneri netti non ricorrenti ante IFRS 16, degli oneri da piani di stock option, degli ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination , dei proventi ed oneri afferenti a differenze cambio, sia realizzate che da valutazione delle poste in valuta (prevalentemente USD) alla reporting date, anche rispetto agli strumenti derivati forward contrattualizzati.

(milioni di Euro)

31 gennaio 2024

di cui IFRS 16

di cui non ricorrenti

di cui Stock Option; Derivati; PPA; Differenze cambio

31 gennaio 2024 rettificato

Vendite nette

1.526,3

0

(0,7)

0

1.527,0

Altri proventi e ricavi operativi

93,8

(1,4)

0

95,2

Ricavi e proventi

1.620,2

(1,4)

(0,7)

0

1.622,3

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

699,9

0

9,3

690,6

Costi del personale

299,7

0

0,5

1,5

297,7

Altre spese operative

285,9

(190,1)

0,8

0

475,2

Margine operativo lordo - EBITDA

334,7

188,7

(2,0)

(10,8)

158,8

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

227,7

155,7

2,1

8,6

61,3

Risultato operativo - EBIT

107,0

33,0

(4,1)

(19,4)

97,5

Proventi (Oneri) da partecipazioni

23,0

0

23,0

Proventi (Oneri) finanziari netti e differenze cambio

(52,5)

(40,2)

0

5,0

(17,3)

Risultato prima delle imposte

77,5

(7,2)

(4,1)

(14,4)

103,2

Imposte

(18,6)

0,3

1,0

3,5

(23,4)

Risultato dell'esercizio

58,9

(6,9)

(3,1)

(10,9)

79,8

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Relazione finanziaria annuale 2023 24

Di seguito la tabella di raccordo per l’esercizio 2022:

(milioni di Euro)

31 gennaio 2023

di cui IFRS 16

di cui non ricorrenti

di cui Stock Option; Derivati; PPA; Differenze cambio

31 gennaio 2023 rettificato

Vendite nette

1.507,2

0

1.507,2

Altri proventi e ricavi operativi

90,2

(8,1)

0,1

0

98,2

Ricavi e proventi

1.597,4

(8,1)

0,1

0

1.605,4

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

726,7

0

35,5

691,2

Costi del personale

295,9

0

0,3

1,9

293,7

Altre spese operative

291,4

(185,3)

5,4

0

471,3

Margine operativo lordo - EBITDA

283,4

177,2

(5,6)

(37,4)

149,2

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

221,9

155,1

0

8,5

58,3

Risultato operativo - EBIT

61,5

22,1

(5,6)

(45,9)

90,9

Proventi (Oneri) da partecipazioni

15,0

0

15,0

Proventi (Oneri) finanziari netti e differenze cambio

(36,1)

(38,6)

0

16,3

(13,8)

Risultato prima delle imposte

40,4

(16,5)

(5,6)

(29,6)

92,1

Imposte

(15,4)

3,1

1,3

7,1

(26,9)

Risultato dell'esercizio

25,0

(13,4)

(4,3)

(22,5)

65,2

Per quanto riguarda i risultati al 31 gennaio 2024 si segnala che:

• i Ricavi e proventi, pari a 1.620,2 milioni di Euro includono principalmente le vendite al dettaglio realizzate sotto le insegne OVS , Upim e Stefanel.

• Gli ammortamenti, pari a 227,7 milioni di Euro, sono riconducibili ai diritti di utilizzo beni in leasing per 155,7 milioni di Euro, mentre per la restante parte riguardano essenzialmente le migliorie e gli allestimenti dei negozi.

• Le Altre spese operative pari a 285,9 milioni di Euro, al lordo degli effetti dell’IFRS 16 pari a 190,1 milioni di Euro e degli oneri non ricorrenti pari a 0,8 milioni di Euro, sarebbero risultate pari a 475,2 milioni di Euro e risultano così composte: costi per godimento beni di terzi ( 226,5 milioni di Euro), oneri diversi di gestione (16 ,2 milioni di Euro), costi per servizi (229,8 milioni di Euro) e svalutazioni e accantonamenti (2,7 milioni di Euro).

• I proventi (oneri) da partecipazioni includono proventi per dividendi incassati dalla controllata OVS Hong Kong Sourcing Ltd per 29,4 milioni di Euro e dalla controllata 82 S.r.l. per 0,9 milioni di Euro e oneri derivanti dalla svalutazione delle partecipate italiane ed estere per complessivi 7,3 milioni di Euro.

• Gli oneri finanziari netti pari a 52,5 milioni di Euro, al lordo degli effetti dell’IFRS 16 pari a 40,2 milioni di Euro, sarebbero risultati negativi e pari a 12,3 milioni di Euro e derivano da oneri finanziari per 17,3 milioni di Euro e differenze cambio negative e fair value positivo degli strumenti derivati forward a conto economico per 5,0 milioni di Euro.

• Le imposte sono negative per 18,6 milioni di Euro, in assenza delle poste rettificative nelle colonne del prospetto sarebbero state ugualmente negative per 23,4 milioni di Euro.

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Relazione finanziaria annuale 2023 25

• Il Risultato dell’esercizio reported e rettificato è, rispettivamente, positivo per 58,9 milioni di Euro e ugualmente positivo per 79,8 milioni di Euro.

L’andamento patrimoniale e finanziario

Di seguito si evidenzia l’andamento patrimoniale e finanziario, i cui dettagli sono meglio descritti nelle successive Note illustrative al bilancio separato.

(milioni di Euro)

31 gennaio 2024

31 gennaio 2023

Capitale di funzionamento (A)

(69,6)

(32,8)

Capitale investito netto (B)

2.081,5

2.111,8

Indebitamento finanziario netto

1.130,2

1.200,9

Patrimonio netto

881,7

878,1

(A) La voce include: Crediti e debiti commerciali, Attività per imposte correnti e anticipate, Altri crediti, Rimanenze, Passività per imposte correnti e differite, Altri debiti, Benefici ai dipendenti e Fondi per rischi ed oneri.

(B) La voce include: Immobili, Impianti e macchinari, Diritto di utilizzo beni in leasing, Immobilizzazioni immateriali, Avviamento e Partecipazioni.

La gestione finanziaria

L’indebitamento finanziario netto al 31 gennaio 2024 è pari a 1.130,2 milioni di Euro, era pari a 1.200,9 milioni di Euro al 31 gennaio 2023.

Il dettaglio è il seguente (in milioni di Euro):

(milioni di Euro)

31 gennaio 2024

31 gennaio 2023

Disponibilità liquide e attività finanziarie nette

93,1

102,3

Crediti / (Debiti) per derivati

0,3

(9,2)

Crediti / (Debiti) finanziari verso terzi

6,6

5,1

Crediti / (Debiti) finanziari verso società controllate

12,3

2,0

Crediti / (Debiti) finanziari verso banche

(256,1)

(270,3)

Crediti / (Debiti) finanziari verso altri finanziatori

0

Crediti / (Debiti) finanziari per leasing

(986,4)

(1.030,8)

Posizione finanziaria netta

(1.130,2)

(1.200,9)

Escludendo i debiti contabilizzati per effetto del principio contabile IFRS 16 ma mantenendo solo quei leasing ex IAS 17, la posizione finanziaria netta di OVS S.p.A. passa da 172,9 milioni di Euro al 31 gennaio 2023 a 145,6 milioni di Euro al 31 gennaio 2024, riflettendo le ottime performance di cassa dell’esercizio, sia in termini operativi sia per quanto riguarda la gestione del capitale circolante.

I debiti verso istituti bancari sono illustrati nel prosieguo di questa Relazione.

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Relazione finanziaria annuale 2023 26

Principali società controllate

OVS Hong Kong Sourcing Ltd

OVS Hong Kong Sourcing Ltd, con sede a Hong Kong, opera nelle regioni dell’Estremo Oriente (principalmente Cina, Bangladesh e India e più in generale nelle aree extra europee), con l’obiettivo di selezionare fornitori, acquisire ordini, gestire tutta la fase di sviluppo del prodotto e di controllo qualità, fino alla fase di spedizione. OVS Hong Kong Sourcing Ltd, con le proprie strutture dislocate in diversi paesi, è in grado di supportare le attività di produzione e monitorare che i costi e la qualità dei prodotti siano in linea con gli standard di Gruppo. In particolar modo l’attività della società è stata rivolta al consolidamento dei rapporti di fornitura esistenti nell’area asiatica, con un rinforzo ulteriore della presenza in Bangladesh e in Cina attraverso un allargamento dei volumi di acquisto. Allo stesso tempo si sono incrementati gli acquisti anche nell’area India e Pakistan ed è continuata la ricerca di ulteriori fonti di approvvigionamento presso paesi dell’area che possano garantire gli standard qualitativi richiesti dal Gruppo in un contesto di migliore economicità (quali Cambogia e Vietnam).

Nell’esercizio 2023 la società ha conseguito un risultato netto positivo per 23,3 milioni di Euro (30,3 milioni di Euro nel 2022).

OVS Maloprodaja d.o.o.

La società opera nel mercato croato gestendo attualmente 4 negozi diretti con l’insegna OVS.

Nel corso del 2023 si evidenzia la chiusura di un punto vendita.

La società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

OVS Department Stores d.o.o.

La società opera nel mercato serbo gestendo direttamente 11 negozi con l’insegna OVS.

Nel corso del 2023 la società ha aperto due nuovi negozi a gestione diretta con formato “Full Format” e un negozio OVS Kids, tutti a Belgrado. Non si registrano chiusure nel corso dell’anno.

La società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

OVS Fashion España S.L.

La società OVS Fashion España S.L., acquisita nel corso del 2016 al fine di una più diretta gestione nell’importante mercato retail spagnolo, gestisce il network di vendita in Spagna con 96 punti vendita in franchising e 2 negozi diretti. Nel corso del 2023, con riferimento ai negozi in franchising, si evidenziano 10 chiusure e 16 nuove aperture di punti vendita. Nello stesso anno è stato chiuso un negozio diretto OVS Kids ed è stato aperto un negozio ad insegna PIOMBO a Madrid.

La società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

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Relazione finanziaria annuale 2023 27

OVS France S.A.S.

La società OVS France S.A.S., costituita nel 2018 per la gestione diretta di punti vendita in Francia, è divenuta operativa nel corso dell’esercizio 2019 con una prima apertura “temporary” di un punto vendita “Full Format” a gestione diretta a Parigi. Lo stesso ha cessato la propria attività di vendita al pubblico a dicembre 2020 in quanto la società ha avviato un piano di sviluppo a gestione diretta con il formato “Kids”, il quale ha visto le prime 2 aperture nel corso dell’esercizio 2022.

Nel corso del 2023 si evidenzia inoltre l’apertura di un negozio diretto a insegna PIOMBO in Rue St . Honoré a Parigi. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

OVS Germany G.m.b.H.

La società OVS Germany G.m.b.H . è stata costituita in data 28 settembre 2022 con sede legale a Lipsia. Alla data del presente bilancio consolidato la società è controllata al 100% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 202 3 la società ha proceduto alla chiusura definitiva del suo unico negozio diretto ad insegna STEFANEL , aperto a Düsseldorf nel corso del 2022 . Ad oggi la società non risulta quindi significativa ai fini del bilancio consolidato .

Vespucci Fashion, Inc.

La società Vespucci Fashion, Inc. è stata costituita in data 3 maggio 2022 con sede legale a New York (USA). Alla data del presente bilancio consolidato la società è controllata all’80% da OVS S.p.A.

Nel corso dell’esercizio 2023 la società ha chiuso un negozio diretto ad insegna PIOMBO , originariamente aperto nel 2022 come progetto pilota, ed ha aperto invece un nuovo negozio sempre ad insegna PIOMBO in una primaria strada commerciale di Soho, a New York .

Ad oggi la società non risulta tuttavia significativa ai fini del bilancio consolidato .

82 S.r.l.

La società 82 S.r.l. è stata costituita nell’esercizio 2017, e risulta controllata da OVS S.p.A. che ne detiene il 70%. Il partner Massimo Piombo è socio di minoranza detenendo il restante 30%. La società era stata costituita inizialmente al fine di intraprendere lo sviluppo tramite alcuni punti vendita dell’insegna PIOMBO, dedicata all’abbigliamento upper casual uomo. Nel corso del 2018 82 S.r.l., licenziataria del marchio “PIOMBO”, per esigenze organizzative e dopo articolate trattative, ha concesso a OVS S.p.A. la sublicenza del marchio ed ha contestualmente rivisto la propria strategia di apertura di negozi diretti, concentrando il proprio business sulla gestione operativa del marchio. Nell’ambito di tale strategia, si segnala infine che il 9 marzo 2021 è stato sottoscritto il contratto di cessione del marchio PIOMBO con Ciro Paone S.p.A. per effetto del quale è divenuta proprietaria del marchio.

Nell’esercizio 2023 la società ha conseguito un risultato netto positivo per 2,0 milioni di Euro (1,5 milioni di

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Relazione finanziaria annuale 2023 28

Euro nel 2022) .

OVS Innovazione e Sostenibilità S.r.l.

La società OVS Innovazione e Sostenibilità S.r.l. è stata costituita in data 21 giugno 2022 con sede legale a Venezia-Mestre. Alla data del presente bilancio consolidato la società è controllata al 100% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 202 3 , a seguito dell’approvazione da parte di Puglia Sviluppo del contratto di programma presentato e volto all’apertura di una unità operativa a Bari in cui verranno insediate delle importanti attività di innovazione e sostenibilità del Gruppo , la società ha avviato il programma di investimenti triennali, sia nell’ambito Ricerca Industriale e Sviluppo Sperimentale, sia nell’ambito logistico . I l Contratto di Programma definitivo tra OVS Innovazione e Sostenibilità S.r.l. e la Regione Puglia – Dipartimento di Sviluppo Economico è stato sottoscritto in data 29 novembre 2023 : i programmi di investimento della OVS Innovazione e Sostenibilità S.r.l. ammontano a complessivi Euro 36.152.507, che sono stati approvati dalla Regione Puglia ai fini della loro inclusione nel programma oggetto di agevolazioni.

Nell’esercizio 2023 la società ha conseguito un risultato netto negativo per 0,2 milioni di Euro (- 24 mila Euro nel 2022) .

Energia Verde Uno S.r.l.

La società Energia Verde Uno S.r.l. è stata costituita in data 26 luglio 2022 con sede legale a Venezia-Mestre. Alla data del presente bilancio consolidato la società è ancora inattiva e risulta controllata al 51% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 202 4 la società dovrebbe diventare il veicolo per la realizzazione di una joint venture finalizzata allo sviluppo, realizzazione e gestione di alcuni progetti fotovoltaici in Italia. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato .

Principali rischi e incertezze

Il Gruppo opera nell’ambito delle attività commerciali, al dettaglio ed all’ingrosso, con esposizione ai rischi di mercato in connessione a modifiche nei tassi di interesse, nei tassi di cambio e nei prezzi delle merci. Il rischio di variazione dei prezzi e dei flussi finanziari è connesso alla natura stessa del business ed è solo parzialmente mitigabile attraverso l’utilizzo di appropriate politiche di gestione del rischio.

Rischio di credito

Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo al rischio di potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte.

Il contesto macroeconomico attuale ha reso sempre più importante il continuo monitoraggio del credito, per

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Relazione finanziaria annuale 2023 29

cercare di anticipare situazioni di rischio di insolvenza e di ritardo nel rispetto dei termini di pagamento.

Per l’esercizio in esame non vi sono concentrazioni significative di rischio di credito.

Per ridurre il rischio in oggetto generalmente il Gruppo ottiene garanzie sotto forma di fidejussioni a fronte dei crediti concessi per forniture di merci.

Le attività finanziarie sono rilevate in bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del rischio di inadempienza della controparte, determinata considerando le informazioni disponibili sulla solvibilità del cliente e considerando i dati storici.

In merito alle valutazioni condotte dal Gruppo sui rischi di credito connessi all’attuale contesto macroeconomico si rinvia ai paragrafi “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio” e “Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio” che seguono.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che le risorse finanziarie possano essere difficilmente reperibili.

Alla data di bilancio il Gruppo ritiene, attraverso la disponibilità di fonti di finanziamento e di linee di credito, di avere accesso a fondi ampiamente sufficienti a soddisfare le prevedibili necessità finanziarie.

In merito alle valutazioni condotte dal Gruppo sul rischio di liquidità si rinvia anche ai paragrafi “Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio” ed “Evoluzione prevedibile della gestione” che seguono.

Rischi di mercato

I rischi di mercato includono gli effetti che cambiamenti nel mercato potrebbero avere sull’attività commerciale del Gruppo che risulta sensibile ai cambiamenti nelle scelte di spesa del consumatore.

I risultati positivi possono essere influenzati, tra l'altro, dal panorama del business, dai tassi di interesse, dalla fiscalità, dalle condizioni economiche locali, dall'incertezza sulle prospettive economiche future e dallo spostamento verso altri beni e servizi nelle scelte di spesa. Le preferenze dei consumatori e le condizioni economiche potrebbero cambiare di volta in volta in ciascun mercato nel quale opera il Gruppo.

A tale scopo diventa strategica la capacità di contrastare la pressione deflativa sui prezzi derivante da aumento della concorrenza e cambiamenti nelle scelte del consumatore, che potrebbero avere effetti negativi sulla situazione finanziaria e sui risultati economici.

In merito alle valutazioni condotte dal Gruppo sul rischio di mercato connesso agli strascichi della pandemia e al recente conflitto russo-ucraino si rinvia ai paragrafi “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio” e Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio” che seguono.

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Relazione finanziaria annuale 2023 30

Gestione dei rischi finanziari

La gestione dei rischi finanziari è svolta sulla base di linee guida definite dal Consiglio di Amministrazione. L’obiettivo è garantire una struttura del passivo coerente con la composizione dell’attivo patrimoniale e i fabbisogni del Gruppo per mantenere un’adeguata solvibilità del patrimonio. Il Gruppo è esposto in varia misura a rischi di natura finanziaria connessi al core business .

Rischio di variazione dei prezzi e dei flussi finanziari

I margini del Gruppo sono influenzati dalla variazione dei prezzi delle merci trattate.

La riduzione dei prezzi degli articoli venduti, se non accompagnata da una corrispondente riduzione del costo d’acquisto, comporta generalmente la diminuzione dei risultati operativi.

In realtà, nell’esercizio appena concluso, il contesto economico è stato caratterizzato da fortissime pressioni inflazionistiche. Solo l’attenta gestione di tale rischio da parte del Gruppo OVS, che lo ha portato, nel corso dell’esercizio precedente, a blindare diversi contratti a prezzi che poi si sono rivelati decisamente vantaggiosi, unitamente ad una inevitabile ma quanto mai calibrata azione sui listini di vendita e a una ulteriore riduzione delle attività promozionali, hanno consentito di raggiungere nell’esercizio 2023 un Gross Margin percentuale del 57,3%, valore in ulteriore miglioramento rispetto al 2022.

Inoltre, i flussi finanziari del Gruppo sono esposti a rischi di variazioni dei tassi di cambio e di interesse sul mercato. Più in dettaglio, l’esposizione ai tassi di cambio deriva dall’operatività del Gruppo in valute diverse dall’Euro, in funzione della quale il Gruppo acquista una parte rilevante dei prodotti commercializzati, quotati o legati al dollaro USA.

Infine, le oscillazioni dei tassi di interesse influiscono sul valore di mercato delle passività finanziarie del Gruppo e sull’ammontare degli oneri finanziari netti.

Obiettivi e politiche in materia di gestione dei rischi di variazione dei flussi finanziari

Il Gruppo adotta linee guida sull’attività finanziaria che prevedono la stipula di strumenti finanziari derivati forward al fine di ridurre i rischi di cambio nei confronti del dollaro USA (contratti forward di acquisto di valuta a termine) ed i rischi di variazione dei tassi di interesse.

Contratti derivati

Valore nominale dei contratti finanziari derivati

Per valore nominale di un contratto finanziario derivato si intende l’ammontare in quantità monetarie di ciascun contratto. Le quantità monetarie in valuta estera sono convertite in Euro al cambio corrente alla data di chiusura dell’esercizio.

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Rischio di tasso di interesse

In considerazione delle proiezioni del tasso Euribor 6 mesi fino alla scadenza dei contratti di finanziamento e della struttura stessa dell’indebitamento del Gruppo, non si è ritenuto di procedere ad una azione di copertura del rischio oscillazione del tasso.

Rischio di cambio

Il Gruppo OVS acquista gran parte dei prodotti destinati alla vendita da fornitori esteri per i quali la moneta di riferimento è il Dollaro statunitense (USD). Con la finalità di garantire affidabilità alla programmazione dei prezzi di vendita e del relativo margine “industriale” (inteso quale differenza tra i prezzi di vendita in Euro e i costi di acquisto dei prodotti in USD), il Gruppo OVS sottoscrive ordinariamente strumenti finanziari derivati volti a stabilizzare il cambio di acquisto della merce. La natura di tali strumenti è piuttosto semplice, trattandosi di acquisti di valuta USD a termine (“strumenti derivati forward”), attuati in misura rapportata ai volumi di immesso preventivati e con tempistiche connesse al prevedibile flusso di cassa in uscita, solitamente con un orizzonte temporale compreso tra i 12 ed i 24 mesi rispetto alla data di sottoscrizione dei contratti connessi. Gli strumenti in oggetto vengono inizialmente sottoscritti, in particolare, tenendo conto di quantificazioni (basate su stime) determinate partendo dagli acquisti della precedente collezione e considerando l’evoluzione prevista della gestione. Tali coperture gestionali dei flussi di acquisto avvengono, infatti, per collezione e per mese. Gli strumenti sono poi oggetto di costante monitoraggio e aggiornamento da parte del Gruppo OVS in rapporto alle potenziali variazioni nei flussi di acquisto e di pagamento e quindi alle variabili esigenze di stabilizzazione dei cambi nel corso dello sviluppo operativo della programmazione commerciale.

Gli strumenti derivati descritti sono rilevati al 31 gennaio 2024 al fair value, seguendo le modalità di iscrizione e valutazione previste dai principi contabili di riferimento (IFRS 9). Ai sensi di tale principio contabile (così come già era ai sensi del previgente IAS 39), infatti, è facoltà dell’entità contabilizzare gli strumenti finanziari derivati, a determinate condizioni, secondo il metodo dell’hedge accounting. Tenuto conto della complessità operativa nella gestione della corrispondenza tra i teorici sottostanti (i flussi oggetto della copertura gestionale descritta) e gli strumenti finanziari derivati, il Gruppo OVS ha optato per non adottare l’hedge accounting. Conseguentemente, il fair value degli strumenti finanziari in essere e le successive variazioni dello stesso sono direttamente imputati a conto economico ad ogni reporting date. La quantificazione del fair value degli strumenti finanziari derivati avviene attraverso tecniche finanziarie di valutazione comunemente utilizzate ed è principalmente determinata dalla differenza tra il nozionale in USD convertito in Euro al cambio forward alla sottoscrizione del contratto ed il nozionale in USD convertito in Euro al cambio della chiusura del periodo di riferimento. Tale differenza può risultare positiva o negativa a seconda dell'evoluzione del cambio Euro/USD, con ciò determinando un certo livello di volatilità nei risultati del Gruppo, opportunamente considerati nell’esposizione dei dati rettificati nell’ambito del presente documento.

Per una analisi approfondita e rappresentazione della gestione dei rischi finanziari, nonché per le altre

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