OVS

RELAZIONE

FINANZIARIA

ANNUALE

2022

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Relazione finanziaria annuale 2022 2

Dati societari

Sede legale della Capogruppo

OVS S.p.A.

Via Terraglio n. 17 – 30174

Venezia - Mestre

Dati legali della Capogruppo

Capitale sociale deliberato Euro 321.042.500,00

Capitale sociale sottoscritto e versato Euro 290.923.470,00

Registro Imprese di Venezia n. 04240010274

Codice fiscale e partita IVA 04240010274

Sito istituzionale:

www.ovscorporate.it

Attività della Capogruppo

OVS S.p.A. è il leader in Italia nel mercato dell’abbigliamento donna, uomo e bambino con una quota di mercato di oltre il 9%. E’ presente con oltre 2.100 negozi in Italia e all’estero attraverso i marchi OVS, UPIM e STEFANEL. La Società è quotata alla Borsa Italiana da marzo 2015.

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Relazione finanziaria annuale 2022 3

Indice

Composizione degli organi sociali ..........................................................................................................

5

Struttura del Gruppo al 31 gennaio 2023 ...............................................................................................

6

Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2023 ..........................................................................................

7

Premessa metodologica ............................................................................................................................

7

Andamento della Gestione del Gruppo ....................................................................................................

8

Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 gennaio 2023 ........................................................

11

Principali indicatori di performance ........................................................................................................

12

Risultati economici consolidati rettificati ................................................................................................

13

Commenti alle principali voci di Conto Economico Consolidato rettificato ............................................

14

Posizione Finanziaria Netta .....................................................................................................................

16

Stato patrimoniale consolidato sintetico ................................................................................................

17

Patrimonio netto .....................................................................................................................................

18

Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato .........................................................................

18

Dividendi .................................................................................................................................................

19

Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2022 ............................................................

20

Andamento della Gestione della Capogruppo OVS S.p.A. ......................................................................

25

Principali società controllate ...................................................................................................................

28

Gestione dei rischi finanziari e dei rischi operativi .................................................................................

30

Investimenti e sviluppo ...........................................................................................................................

33

Attività di ricerca e sviluppo ....................................................................................................................

34

Operazioni con parti correlate ................................................................................................................

34

Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio ......................................................................................

35

Altre informazioni ...................................................................................................................................

41

Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio ...............................................................................

46

Evoluzione prevedibile della gestione .....................................................................................................

47

Proposta di approvazione del bilancio e di destinazione del risultato 2022 della OVS S.p.A. ................

48

Prospetti di bilancio consolidato .........................................................................................................

49

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata ..................................................................................

50

Conto economico consolidato ................................................................................................................

51

Conto economico complessivo consolidato ............................................................................................

52

Rendiconto finanziario consolidato ........................................................................................................

53

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato ...................................................................

54

Note illustrative ..................................................................................................................................

55

1.Informazioni generali ...........................................................................................................................

55

2. Impatti della pandemia e del conflitto in Ucraina sulla performance del Gruppo ..............................

55

3. Criteri di redazione del bilancio consolidato .......................................................................................

56

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Relazione finanziaria annuale 2022 4

4. Uso di stime ........................................................................................................................................

81

5. Informazioni sui rischi finanziari .........................................................................................................

84

6. Note alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata ...............................................................

94

7. Note al conto economico consolidato ..............................................................................................

122

8. Rapporti con parti correlate ..............................................................................................................

134

9. Informazioni sui settori operativi ......................................................................................................

137

10. Altre informazioni ...........................................................................................................................

138

11. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio ..................................................................

142

12. Allegati al bilancio consolidato .......................................................................................................

143

Attestazione del Bilancio Consolidato ai sensi dell’articolo 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni .......................................................................

150

Relazione della Società di Revisione al Bilancio Consolidato ..............................................................

156

BILANCIO SEPARATO DI OVS S.P.A. ........................................................................................................

157

Situazione patrimoniale e finanziaria ...................................................................................................

158

Conto economico ..................................................................................................................................

159

Conto economico complessivo .............................................................................................................

160

Rendiconto finanziario ..........................................................................................................................

161

Prospetto delle variazioni di patrimonio netto .....................................................................................

162

Note illustrative ................................................................................................................................

163

1. Informazioni generali ........................................................................................................................

163

2. Impatti della pandemia e del conflitto in Ucraina sulla performance della Società .........................

163

3. Criteri di redazione del bilancio separato .........................................................................................

164

4. Uso di stime ......................................................................................................................................

184

5. Informazioni sui rischi finanziari .......................................................................................................

188

6. Note alla situazione patrimoniale e finanziaria .................................................................................

198

7. Note al conto economico ..................................................................................................................

228

8. Rapporti con parti correlate ..............................................................................................................

240

9. Altre informazioni .............................................................................................................................

243

10. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell’esercizio ..................................................................

246

11. Proposta di approvazione del bilancio e di destinazione del risultato di esercizio 2022 ................

247

12. Allegati al bilancio separato ............................................................................................................ 248

Attestazione del Bilancio di esercizio ai sensi dell’articolo 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni ....................................................................... 259

Relazione della Società di Revisione al Bilancio Separato ................................................................... 260

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Composizione degli organi sociali

Consiglio di Amministrazione

Franco Moscetti (1) Presidente

Giovanni Tamburi (2) Vice Presidente

Stefano Beraldo Amministratore Delegato e Direttore Generale

Carlo Achermann (2) (3) Amministratore

Elena Garavaglia (3) Amministratore

Alessandra Gritti Amministratore

Vittoria Giustiniani Amministratore

Massimiliano Magrini (1) Amministratore

Chiara Mio (1) (2) (3) Amministratore

(1) Componente del Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità

(2) Componente del Comitato Nomine e Remunerazione

(3) Componente del Comitato Operazioni Parti Correlate

Collegio Sindacale

Stefano Poggi Longostrevi Presidente

Federica Menichetti (4) Sindaco Effettivo

Roberto Cortellazzo Wiel Sindaco Effettivo

Emilio Vellandi Sindaco Supplente

Emanuela Italia Fusa Sindaco Supplente

(4) Fino alla data del 29.04.2022 il ruolo di Sindaco Effettivo era ricoperto da Paola Tagliavini. Successivamente è subentrata Emanuela Italia Fusa, sino all’assemblea tenutasi in data 31 maggio 2022, che ha nominato Federica Menichetti.

Società di revisione

PricewaterhouseCoopers S.p.A.

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Nicola Perin

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Struttura del Gruppo al 31 gennaio 2023

La seguente rappresentazione grafica mostra la composizione del Gruppo OVS con l’indicazione delle relative percentuali di partecipazione:

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Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2023

Premessa metodologica

La Relazione finanziaria annuale al 31 gennaio 2023 è stata predisposta in base ai principi contabili internazionali IAS – IFRS emessi dall’International Accounting Standards Board e comprende:

- Situazione Patrimoniale e Finanziaria separata e consolidata

- Conto Economico separato e consolidato

- Conto Economico complessivo separato e consolidato

- Rendiconto Finanziario separato e consolidato

- Prospetto delle variazioni di patrimonio netto della Capogruppo e del Gruppo

- Note illustrative al bilancio separato e consolidato al 31 gennaio 2023.

Nella presente Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2023, in aggiunta agli indicatori previsti dagli schemi di bilancio e conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS), sono esposti anche alcuni indicatori alternativi di performance, utilizzati dal management per monitorare e valutare l’andamento del Gruppo. In particolare con l’introduzione, a decorrere dall’esercizio 2019, del principio contabile internazionale IFRS 16, relativo al trattamento contabile dei contratti di leasing, per rendere comparabili i dati del Gruppo con gli esercizi precedenti al 2019 e per una migliore comprensione delle performance con altri comparable del settore, si sono introdotte alcune rettifiche con riferimento a: EBITDA, Risultato Operativo, Risultato prima delle imposte, Risultato dell’esercizio, Capitale investito netto, Posizione finanziaria netta e Flusso di cassa generato dall’attività operativa come meglio indicato di seguito. Per tale motivo i risultati vengono commentati anche escludendo l’IFRS 16 al fine di mantenere una base di confronto omogenea. In coerenza con gli esercizi precedenti, gli impatti relativi all’applicazione dello stesso vengono evidenziati separatamente ed il raccordo con gli schemi di bilancio è meglio dettagliato nel prosieguo al paragrafo dedicato al “Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2022”.

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Relazione finanziaria annuale 2022 8

Andamento della Gestione del Gruppo

I Risultati 2022 - L’esercizio concluso ha visto il consolidamento del nuovo modello di business da vertical retailer a piattaforma con marchi diversi, ciascuno in grado di soddisfare uno specifico stile di vita, e con un assortimento ampliato verso punti prezzo più alti, in particolare grazie al sempre maggiore successo dell’introduzione del marchio Piombo. Il risultato è stato vincente anche alla luce di un contesto di mercato dove, a causa delle tensioni inflattive, un numero crescente di clienti si sta spostando da fasce prezzo premium a quelle nelle quali opera OVS, ricercando comunque lo stile e la qualità a cui erano abituati.

L’aumento delle vendite è stato caratterizzato da una forte crescita delle vendite like-for-like, con andamento particolarmente positivo nella donna, elemento di grande rilevanza essendo questo il segmento trainante del mercato dell'abbigliamento.

In un contesto economico caratterizzato da forti pressioni inflazionistiche, l’attenta gestione del rischio che aveva portato nel corso del 2021 a bloccare diversi contratti di acquisto a prezzi che poi si sono rivelati vantaggiosi, una calibrata azione sui listini di vendita unita ad un’ulteriore riduzione delle attività promozionali, hanno consentito di raggiungere un gross margin percentuale pari al 57,1%, valore superiore sia al 2021 che al 2019, ultimo anno pre-pandemia.

Ciò ha più che compensato i maggiori costi di negozio, in primis energetici, conducendo ad una crescita dell’EBITDA di 33 milioni di Euro rispetto all’esercizio precedente.

Il flusso di cassa operativo è pari a 64 milioni di Euro, prima della distribuzione di dividendi e dell’acquisto di azioni proprie per un totale di 36 milioni di Euro, nonostante ordini di merce con consegne anticipate effettuati allo scopo di evitare i sempre possibili ritardi di consegne, come quelli subiti nella prima parte del 2022, ed una forte ripresa degli investimenti, in particolare nel rinnovamento dei negozi, nell’automazione delle operations e nella digitalizzazione. L'anno si chiude con un rapporto di indebitamento su EBITDA pari a 0,90x.

Sostenibilità - La sostenibilità è sempre più centrale nel guidare l’orientamento strategico del gruppo OVS.

Nel 2022 è proseguita la strategia di decarbonizzazione con l’aumento dell'utilizzo di materie prime più sostenibili e processi produttivi a minor impatto ambientale, l'introduzione del fotovoltaico e la crescente collaborazione con i propri fornitori nell’adozione di nuove tecnologie a basse emissioni.

OVS sta inoltre lavorando per integrare nuovi modelli e processi di produzione, con una prima capsule di t- shirt di cotone biologico coltivato in Italia, ed è impegnata nell’utilizzo di materiali eco sostenibili anche per la realizzazione dei propri negozi.

Questi risultati sono stati premiati dalla conferma, per il secondo anno consecutivo, del primo posto nel Fashion Transparency Index di Fashion Revolution, movimento globale che incoraggia l'industria della moda a costruire un sistema più rispettoso dei diritti umani e dell'ambiente in tutte le fasi del ciclo produttivo.

Strategy update - Nei prossimi anni il mercato dell’abbigliamento in Italia è finalmente previsto in ulteriore

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Relazione finanziaria annuale 2022 9

ripresa, dopo il rimbalzo tecnico del post pandemia.

In questo contesto OVS intende non solo proseguire la sua crescita attraverso l'espansione della sua rete diretta ed e-commerce, ma anche attraverso l'ulteriore miglioramento delle performance nel like-for-like. Ciò avverrà grazie ai numerosi progetti di prodotto e di partnership, con l’obiettivo di diventare un polo di attrazione per una clientela sempre più ampia e trasversale, nonché al continuo processo di ristrutturazione dei nostri negozi, per renderli sempre più accoglienti.

Progetti di prodotto - Continueremo l’arricchimento dell’assortimento nella fascia premium. L’offerta di OVS sarà ulteriormente ampliata, con l’introduzione di Piombo Kids ed il rilancio di B Angel per la donna giovane, mentre Upim beneficerà della rivisitazione dell’iconico marchio Les Copains, acquisito nel 2022.

Punteremo a stimolare nuove occasioni d’acquisto con l’introduzione di prodotti non in sovrapposizione con l’attuale offerta. Svilupperemo internamente collezioni dedicate ad alcune attività sportive: l’offerta, studiata in ottica leisure e non agonistica, si baserà su capi trasversali realizzati in tessuti tecnici performanti e confortevoli e sarà riconoscibile grazie a brand dedicati.

In parallelo ai progetti nell’abbigliamento OVS amplierà il proprio ruolo nella cura della persona e nell'accessorio, in particolare nel jewelry, segmenti attualmente in forte crescita.

Rete di vendita - Il negozio fisico sta tornando a dimostrarsi il canale preferito dagli Italiani per il loro shopping di abbigliamento, in particolare nei nostri posizionamenti prezzo, con un traffico che negli ultimi mesi risulta in forte e costante aumento.

OVS continuerà a far evolvere la propria rete nelle sue due componenti principali di negozi diretti full format nei bacini principali (soprattutto Upim) e negozi di piccolo formato, in franchising nei centri urbani minori. È inoltre in fase di test un nuovo formato di negozio dedicato esclusivamente all’underwear, dai primi risultati soddisfacenti.

Per assicurare un progressivo miglioramento e uniformità dell'immagine, OVS continuerà nell'azione di rinnovamento della propria rete, anche alla luce degli ottimi risultati ottenuti (aumento delle vendite tra il 7% ed il 10%) dagli oltre 100 negozi ristrutturati negli ultimi anni.

Proseguirà inoltre lo sviluppo internazionale dell'insegna OVS, dove contiamo di trarre beneficio dal forte miglioramento che stiamo registrando già oggi in Italia nel segmento donna.

Digital transformation ed operations - Proseguiranno gli investimenti in ottica di digital transformation, con un forte focus sulla flessibilità della supply-chain e sull’innovazione dei sistemi di vendita.

È in corso di realizzazione anche un nuovo magazzino automatizzato che permetterà di abbattere i costi di movimentazione delle merci e consentire la distribuzione dei prodotti “customizzata” per ogni negozio durante tutta la stagione.

Stiamo inoltre avviando l’implementazione di innovativi sistemi di cassa, che garantiranno una maggiore funzionalità a favore di un migliore tasso di conversione ed una maggiore efficacia del CRM.

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Relazione finanziaria annuale 2022 10

In ottica di integrazione tra fisico e digitale è stata recentemente attivata la funzionalità “Ship from store – disponibilità allargata” che consente all’e-commerce di accedere anche ai prodotti disponibili in tutti i negozi della rete, sostanzialmente azzerando gli eventuali stock-out del magazzino centrale.

È in corso di realizzazione un polo di innovazione tecnologica in Puglia, dove da un lato verranno svolte attività di ricerca su digitale, intelligenza artificiale e cyber security, dall’altro sarà operativo un centro logistico per il ricondizionamento dei capi in ottica di saving, di sostenibilità e di economia circolare.

Proseguiranno anche gli investimenti finalizzati al risparmio energetico, che negli anni passati ci hanno consentito di ridurre di oltre il 15% i consumi e quelli per lo sviluppo di impianti fotovoltaici, con l’obiettivo di raggiungere nel biennio il 10% del fabbisogno del gruppo.

People - Le persone sono l’asset più importante di OVS e molteplici saranno gli investimenti che metteremo in atto per attrarre nuovi talenti ed aumentare la retention. Particolare attenzione è rivolta al personale di negozio, a diretto contatto con i clienti, con il progetto “People store evolution”, che prevede, tra l’altro, un intenso programma di formazione per migliorare le competenze in termini di vendita assistita ed un nuovo modello organizzativo con turni di lavoro che, in coerenza con le necessità di negozio, migliorino il work life balance dei collaboratori.

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Relazione finanziaria annuale 2022 11

Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 gennaio 2023

I risultati dell’esercizio 2022 del Gruppo OVS sono stati eccellenti. Si è registrato un forte aumento sia delle vendite sia dell’EBITDA. Continua inoltre la crescita a doppia cifra anche nei primi mesi dell’esercizio 2023.

Le Vendite Nette rettificate hanno raggiunto i 1.513 milioni di Euro , in crescita dell’11,3% rispetto al 2021, prevalentemente per effetto dell’ottimo andamento della parità. Tutti i marchi registrano andamenti positivi. Traffico e scontrino medio sono entrambi in crescita.

Ottimo aumento dell’ EBITDA rettificato a 180,2 milioni di Euro (+22,4% sul 2021), pari all’11,9% sulle vendite. L’andamento dei ricavi e l’incremento del gross margin (57,1%, ovvero +40 punti base rispetto al 2021), hanno più che compensato le forti tensioni sui costi del prodotto e sull’intera supply-chain. Il risultato complessivo è stato conseguito grazie anche all’ottimo andamento del quarto trimestre , con l’ EBITDA rettificato pari a 56,1 milioni di Euro , in aumento di 13,4 milioni di Euro (+31,5%) rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

L‘ utile netto rettificato sale a 78,4 milioni di Euro , in crescita del 75,2% rispetto al 2021.

Il cash flow netto , ante dividendi e acquisto di azioni proprie, è stato pari a 64,1 milioni di Euro , dopo investimenti per oltre 80 milioni di Euro. La posizione finanziaria netta rettificata al 31 gennaio 2023 è pari a 162,0 milioni di Euro con un leverage ratio ridotto a 0,90x .

Alla luce degli ottimi risultati dell’esercizio appena concluso, verrà proposto all'assemblea un dividendo di 0,06 Euro per azione, in incremento del 50% rispetto al 2021.

La sostenibilità resta sempre al centro dell’attenzione del Gruppo OVS. Per il secondo anno consecutivo, OVS è al primo posto al mondo nel Fashion Transparency Index di Fashion Revolution come azienda più attenta alla trasparenza.

Nella Strategy del Gruppo, OVS prevede per i prossimi anni una forte crescita, frutto di importanti nuovi progetti sui prodotti, dell’ulteriore espansione e valorizzazione della rete di vendita in Italia e all'estero, della crescita dell’e-commerce e della messa a terra di numerosi progetti in ambito digitale, di ottimizzazione delle operations, nonché della sempre costante valorizzazione del capitale umano.

Nella tabella di seguito riportata sono riepilogati i più importanti indicatori di performance del Gruppo.

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Principali indicatori di performance

Nella tabella sono esposti i risultati rettificati al fine di rappresentare l’andamento gestionale del Gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, nonché degli effetti derivati dall’applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16.

Nell’esercizio 2022 i risultati sono rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all’IFRS 16. In particolare, per quanto concerne gli impatti derivanti dall’IFRS 16 si rilevano: (i) 180,1 milioni di Euro sull’EBITDA per riflettere i canoni d’affitto, (ii) 22,9 milioni di Euro di maggiori costi netti sull’EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 157,2 milioni di Euro, e (iii) 13,1 milioni di Euro di minori costi netti sul Risultato dell’esercizio Reported per effetto dello storno di 39,1 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti e 3,1 milioni di Euro di maggiori imposte. Infine, (iv) la posizione finanziaria netta è rettificata per 1.035,3 milioni di Euro di minori passività.

L’EBITDA dell’esercizio 2022 risulta inoltre rettificato per: (i) 35,5 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Oneri e (Proventi) finanziari netti” alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”; (ii) 4,4 milioni di Euro relativi principalmente a spese straordinarie direttamente riferibili all’emergenza COVID- 19; (iii) 1,9 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option (costi non-cash) e (iv) altri costi netti one-off, anche per la fase di start-up di alcuni business esteri.

Altri elementi di rettifica che hanno impattato l’EBIT ed il risultato prima delle imposte sono relativi a: (i) costi legati all’ammortamento di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination per 8,5 milioni di Euro, e (ii) proventi finanziari rettificati per 18,3 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest’ultime riclassificate alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”).

Infine il Risultato dell’esercizio Rettificato risente delle imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti, comportando maggiori oneri per 8,1 milioni di Euro.

Nell’esercizio 2021 i risultati erano rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all’IFRS 16. In particolare, per quanto concerne gli impatti derivanti dall’IFRS 16 si rilevavano: (i) 199,3 milioni di Euro sull’EBITDA per riflettere i canoni d’affitto al netto, principalmente, dell’impatto relativo alle rinegoziazioni, attivate a seguito della pandemia, di competenza dell’esercizio, (ii) 51,9 milioni di Euro di maggiori costi netti sull’EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 147,3 milioni di Euro, e (iii) 5,2 milioni di Euro di maggiori costi netti sul Risultato dell’esercizio Reported per effetto dello storno di 43,4 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti e 3,3 milioni di Euro di minori imposte. Infine, (iv) la posizione finanziaria netta era rettificata per 964,0 milioni di Euro di minori passività.

L’EBITDA dell’esercizio 2021 risultava inoltre rettificato per: (i) 2,5 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Oneri e (Proventi) finanziari netti” alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”; (ii) 6,6 milioni di Euro relativi principalmente a spese straordinarie direttamente riferibili all’emergenza COVID- 19; (iii) 1,2 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option (costi non-cash) e (iv) altri costi netti one-off meno significativi.

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Relazione finanziaria annuale 2022 13

Altri elementi di rettifica che avevano impattato l’EBIT ed il risultato prima delle imposte erano relativi a: (i) costi legati all’ammortamento di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination per 8,5 milioni di Euro, e (ii) proventi finanziari rettificati per 18,5 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest’ultime riclassificate alla voce “Acquisti di materie prime, di consumo e merci”).

Infine il Risultato dell’esercizio Rettificato risentiva delle imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti, comportando maggiori oneri per 0,4 milioni di Euro.

Risultati economici consolidati rettificati

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati rettificati, classificati per natura, dell’esercizio 2022 confrontati con quelli dell’esercizio precedente (in milioni di Euro).

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati per segmento di business del 2022 confrontati con quelli dell’esercizio precedente (in milioni di Euro).

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Relazione finanziaria annuale 2022 14

Commenti alle principali voci di Conto Economico Consolidato rettificato

Vendite nette

(importi in milioni di Euro)

Le vendite nette dell’esercizio sono state pari a 1.512,7 milioni di Euro, in crescita dell’11,3% rispetto al 2021.

Tale andamento ha caratterizzato tutti i brand e canali distributivi del Gruppo ed ha riguardato tutti i periodi, con un trend più accentuato nel mese di maggio, anche grazie a condizioni meteo vantaggiose, e nei mesi

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Relazione finanziaria annuale 2022 15

degli acquisti natalizi e dei saldi invernali. Per OVS la crescita è stata quasi esclusivamente sostenuta dalla parità, mentre per Upim la crescita deriva oltre che dalla parità anche dall’evoluzione della rete di vendita, con l’apertura di negozi sia in franchising che diretti.

EBITDA

(importi in milioni di Euro)

L’EBITDA rettificato ammonta a 180,2 milioni di Euro, in aumento di 33,0 milioni di Euro rispetto al 2021. L’EBITDA margin è pari a 11,9%, in crescita di oltre 100 punti base rispetto al 10,8% del 2021.

Entrambi i principali brand hanno contribuito a questo risultato: l’EBITDA di OVS aumenta di 24,6 milioni di Euro (+19,8% rispetto al 2021) e quello di Upim di 6,8 milioni di Euro (+25,0% rispetto al 2021).

EBIT

L’EBIT, rettificato per meglio riflettere l’andamento operativo del Gruppo, ammonta a 120,1 milioni di Euro, in aumento di 31,0 milioni di Euro, rispetto agli 89,1 milioni di Euro del 2021. Il significativo aumento è il medesimo di quello riportato a livello di EBITDA rettificato, in presenza di un saldo degli Ammortamenti dell’esercizio sostanzialmente in linea con il 2021.

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Relazione finanziaria annuale 2022 16

Risultato dell’esercizio

Il Risultato dell’esercizio rettificato si attesta a 78,4 milioni di Euro, +75,2% rispetto ai 44,8 milioni di Euro del 2021; questo risultato riflette: (i) il maggiore EBITDA, (ii) minori oneri finanziari per 8,8 milioni di Euro per il minore indebitamento medio unito a un minore costo del debito e (iii) una normalizzazione del tax rate dal 32% del 2021 al 26% del 2022.

Proventi e Oneri non ricorrenti

I risultati consolidati rettificati del Gruppo OVS includono, al 31 gennaio 2023, proventi ed oneri non ricorrenti e non operativi per complessivi 6,3 milioni di Euro, ante effetto fiscale (erano 8,0 milioni di Euro al 31 gennaio 2022). Gli stessi sono riconducibili per 4,4 milioni di Euro a spese straordinarie principalmente riferibili all’emergenza COVID-19, per 0,9 milioni di Euro a transazioni con dipendenti e terze parti e, per il restante ammontare, ad altri oneri minori one-off anche per la fase di start up di alcuni business all‘estero.

Posizione Finanziaria Netta

Al 31 gennaio 2023 la Posizione finanziaria netta del Gruppo, rettificata per l’impatto del mark-to-market degli strumenti di copertura e dell’impatto derivante dall’applicazione dell’IFRS 16, è pari a 162,0 milioni di Euro. Il rapporto tra Posizione finanziaria netta rettificata ed EBITDA rettificato degli ultimi 12 mesi è pari a 0,90x; alla chiusura dell’esercizio precedente era pari a 1,29x.

La Posizione finanziaria netta sconta l’acquisto nell’esercizio di azioni proprie per 24,5 milioni di Euro (n. 13.538.308 azioni acquistate ad un prezzo medio di carico di 1,812 Euro) e la distribuzione dei dividendi per 11,3 milioni di Euro. Esclusi tali elementi, la Posizione finanziaria netta sarebbe stata pari a 126,1 milioni di Euro.

Si rimanda ai paragrafi successivi per una disamina della posizione finanziaria netta della Capogruppo OVS S.p.A. .

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Relazione finanziaria annuale 2022 17

Stato patrimoniale consolidato sintetico

La tabella che segue espone la situazione patrimoniale consolidata del 2022 confrontata con quella della fine del precedente esercizio (in milioni di Euro), con e senza l’effetto derivante dall’IFRS 16.

Il Capitale investito netto reported del Gruppo al 31 gennaio 2023, che include quindi anche gli impatti derivanti dall’IFRS 16, è pari a 2.109,6 milioni di Euro, in aumento di 73,7 milioni di Euro rispetto al 31 gennaio 2022, per effetto di una anticipazione negli ordini di merce con consegne anticipate (effettuati allo scopo di evitare i possibili ritardi di consegne già sperimentati nella prima parte dell’esercizio 2022): ciò ha inciso sul capitale circolante operativo netto, incrementatosi nel corso dell’esercizio di 38,4 milioni di Euro. L’incremento delle immobilizzazioni nette per circa 48 milioni di Euro è principalmente imputabile alla forte ripresa degli investimenti nell’esercizio e ad un incremento nei Diritti di utilizzo beni in leasing, anche per effetto dell’acquisizione del perimetro GAP Italy nell‘esercizio.

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Relazione finanziaria annuale 2022 18

Patrimonio netto

Il p atrimonio netto consolidato è pari a 903,2 milioni di Euro al 31 gennaio 2023, in aumento rispetto allo scorso esercizio, quando era pari a 896,8 milioni di Euro.

Il prospetto di riconciliazione del patrimonio netto e del risultato d ell’ esercizio della Capogruppo con il patrimonio netto e il risultato d ell’ esercizio consolidati è riportato nelle successive Note illustrative al bilancio consolidato.

Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato

La tabella che segue espone il rendiconto finanziario del 2022 confrontato con il rendiconto finanziario dell’esercizio precedente, entrambi riclassificati secondo criteri gestionali e rettificati per escludere gli effetti del principio contabile IFRS 16 in quanto lo stesso non comporta impatti sui flussi finanziari di Gruppo.

Flusso di cassa operativo

Nella tabella di cui sopra sono esposti i flussi di cassa rettificati, al fine di rappresentare l’andamento gestionale del Gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, e rettificati per l’applicazione del principio contabile IFRS 16.

Il cash-flow netto dell’esercizio, escluse le operazioni sul capitale (pagamento dividendi e acquisto azioni proprie) e le variazioni MtM, è stato pari a 64,1 milioni di Euro, risultato pressoché in linea con la generazione

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Relazione finanziaria annuale 2022 19

di cassa di 65,9 milioni di Euro del 2019, ultimo anno pre-covid. Il confronto con il 2021 non è omogeneo in quanto impattato anche da vendite di merce di magazzino relative alla precedente stagione, rimasta poi invenduta nel 2020 a causa del lockdown.

Dividendi

Grazie all‘ottima generazione di cassa e all’ulteriore miglioramento registrato dalla posizione finanziaria netta del Gruppo, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre all’Assemblea degli azionisti un pagamento di dividendo nella misura di 0,06 Euro per azione, in incremento del 50% rispetto al 2021.

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Relazione finanziaria annuale 2022 20

Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2022

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati del Gruppo relativi all’esercizio 2022 ed evidenzia separatamente l’effetto dell’applicazione dell’IFRS 16, degli oneri netti non ricorrenti ante IFRS 16, degli oneri da piani di stock option, degli ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation di passate business combination , dei proventi ed oneri afferenti a differenze cambio, sia realizzate che da valutazione delle poste in valuta (prevalentemente USD) alla reporting date, anche rispetto agli strumenti derivati forward contrattualizzati.

(milioni di Euro)

31 gennaio 2023

di cui IFRS 16

di cui non ricorrenti

di cui Stock Option; Derivati; PPA; Differenze cambio

31 gennaio 2023 rettificato

Vendite nette

1.512,7

0

1.512,7

Altri proventi e ricavi operativi

92,4

(7,6)

0,1

0

100,0

Ricavi e proventi

1.605,1

(7,6)

0

1.612,7

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

684,3

0

35,5

(a)

648,8

Costi del personale

307,1

0,3

1,9

(b)

304,9

Altre spese operative

297,1

(187,7)

6,1

0

478,8

Margine operativo lordo - EBITDA

316,6

180,1

(6,3)

(37,4)

180,2

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

225,7

157,2

0

8,5

(c)

60,1

Risultato operativo - EBIT

90,9

22,9

(6,3)

(45,9)

120,1

Proventi (Oneri) finanziari netti

(34,7)

(39,1)

0

18,3

(d)

(14,0)

Risultato prima delle imposte

56,1

(16,1)

(6,3)

(27,6)

106,1

Imposte

(16,5)

3,1

1,5

6,6

(27,7)

Risultato dell'esercizio

39,6

(13,1)

(4,8)

(21,0)

78,4

(a) Si riferiscono a differenze cambio per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Proventi (Oneri) finanziari netti” alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci".

(b) Si riferiscono a costi rilevati nell'esercizio relativi ai piani di stock option.

(c) Si riferiscono ad ammortamenti di beni intangibili derivanti da PPA.

(d) Si riferiscono principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest'ultime riclassificate alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci").

Di seguito la tabella di raccordo per l’esercizio 2021:

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Relazione finanziaria annuale 2022 21

(milioni di Euro)

31 gennaio 2022

di cui IFRS 16

di cui non ricorrenti

di cui Stock Option; Derivati; PPA; Differenze cambio

31 gennaio 2022 rettificato

Vendite nette

1.358,9

0

1.358,9

Altri proventi e ricavi operativi

73,8

0,3

0

73,5

Ricavi e proventi

1.432,7

0,3

0

1.432,4

Acquisti di materie prime, di consumo e merci

590,4

0

2,5

(a)

587,9

Costi del personale

288,7

0,8

1,2

(b)

286,8

Altre spese operative

218,8

(198,8)

7,2

0

410,4

Margine operativo lordo - EBITDA

334,7

199,1

(8,0)

(3,8)

147,2

Ammortamenti e svalutazioni immobilizzazioni

213,9

147,3

0

8,5

(c)

58,1

Risultato operativo - EBIT

120,8

51,9

(8,0)

(12,3)

89,1

Proventi (Oneri) finanziari netti

(47,7)

(43,4)

0

18,5

(d)

(22,8)

Risultato prima delle imposte

73,1

8,5

(8,0)

6,2

66,3

Imposte

(24,4)

(3,3)

1,9

(1,5)

(21,5)

Risultato dell'esercizio

48,6

5,2

(6,1)

4,7

44,8

(a) Si riferiscono a differenze cambio per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da “Proventi (Oneri) finanziari netti” alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci".

(b) Si riferiscono a costi rilevati nell'esercizio relativi ai piani di stock option.

(c) Si riferiscono ad ammortamenti di beni intangibili derivanti da PPA.

(d) Si riferiscono principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest'ultime riclassificate alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci").

Per quanto riguarda i risultati al 31 gennaio 2023 si segnala che:

• I Ricavi e proventi, pari a 1. 512,7 milioni di Euro, includono principalmente le vendite al dettaglio realizzate sotto le insegne OVS , Upim e Stefanel .

• Il Margine operativo lordo o EBITDA rettificato, dato dal differenziale tra i Ricavi ed i Costi operativi, al netto degli effetti dell’IFRS 16, depurati degli ammortamenti (inclusi gli ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation di passate business combination), degli oneri non ricorrenti, dei piani di stock option, e rettificato per tener conto delle differenze cambio realizzate su strumenti forward stipulati dal Gruppo e sottostanti a merce già acquistata e venduta, è pari a 180,2 milioni di Euro, pari all’ 11 , 9 % delle vendite.

• Il Risultato prima delle imposte reported e rettificato è rispettivamente pari a 56,1 milioni di Euro e 106,1 milioni di Euro (quest’ultimo al netto degli effetti dell’IFRS 16, dei costi non ricorrenti e degli altri costi di cui alla quarta colonna del prospetto).

• Le imposte nette sono pari a 16,5 milioni di Euro e r iflettono la normalizzazione del tax rate che, nell’esercizio, passa dal 33% al 29% .

• Il Risultato dell’esercizio reported e rettificato è rispettivamente pari a 39 , 6 milioni di Euro e 78,4 milioni di Euro, al netto degli oneri di cui sopra.

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Relazione finanziaria annuale 2022 22

Impatti del principio contabile IFRS 16 e indicatori alternativi di performance

Di seguito si riporta il prospetto di Conto economico consolidato relativo all’esercizio 2022 includendo ed escludendo gli effetti del principio contabile IFRS 16.

Di seguito si fornisce una visione di sintesi degli stessi sui principali indicatori di performance economica:

Come già indicato in premessa, a partire dall’esercizio 2019, con l’applicazione del principio contabile IFRS 16, i principali indicatori economici e finanziari risultano fortemente impattati e non comparabili con i dati

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Relazione finanziaria annuale 2022 23

dei periodi precedenti al 2019. Con riferimento ai dati economici suesposti, il riconoscimento di 157,2 milioni di Euro di ammortamenti su Diritti di utilizzo beni in leasing iscritti tra le Immobilizzazioni materiali, insieme a 39,0 milioni di Euro di interessi passivi netti sulle Passività nette per leasing, in sostituzione di 180,1 milioni di Euro di costi netti per affitti (per i contratti di affitto e di sublocazione rientranti in tale principio) determinano un incremento del Risultato operativo e dell’EBITDA.

Di seguito si riporta lo schema della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata al 31 gennaio 2023, includendo ed escludendo gli effetti del principio contabile IFRS 16.

Indicatori alternativi di performance

Il Gruppo OVS utilizza alcuni indicatori alternativi di performance, che non sono identificati come misure contabili nell’ambito degli IFRS, per consentire una migliore valutazione dell’andamento del Gruppo.

Pertanto il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi e il saldo ottenuto potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.

Tali indicatori alternativi di performance, sono costruiti esclusivamente a partire da dati storici del Gruppo e

determinati in conformità a quanto stabilito dagli Orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance emessi dall’ESMA/2015/1415 e adottati dalla CONSOB con comunicazione n. 92543 del 3 dicembre 2015. Si riferiscono solo alla performance dell’esercizio contabile oggetto della presente Relazione finanziaria annuale e degli esercizi posti a confronto e non alla performance attesa del Gruppo e non devono essere considerati sostitutivi degli indicatori previsti dai principi contabili di riferimento (IFRS).

Di seguito la definizione degli indicatori alternativi di performance utilizzati nella Relazione finanziaria annuale:

Vendite Nette rettificate : sono rappresentate dal totale dei Ricavi, al netto di Ricavi non ricorrenti.

Acquisti di materie prime, di consumo e merci rettificati : sono rappresentati dagli Acquisti di materie prime,

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Relazione finanziaria annuale 2022 24

di consumo e merci, al netto di componenti non ricorrenti, ma includendo le differenze cambio per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate dalla voce “Proventi (Oneri) finanziari netti”.

Gross Margin reported : primo margine sulle vendite, calcolato come differenza tra le Vendite Nette e gli Acquisti di materie prime, di consumo e merci.

Gross Margin rettificato : è calcolato come differenza tra le Vendite Nette rettificate e gli Acquisti di materie prime, di consumo e merci rettificati.

In merito a EBITDA reported , EBITDA rettificato , Risultato Operativo reported , Risultato Operativo rettificato (EBIT) , Risultato prima delle imposte rettificato (PBT) e Risultato dell’esercizio rettificato si rinvia al precedente paragrafo “Raccordo dei risultati economici consolidati dell’esercizio 2022”.

Capitale investito netto : è rappresentato dal totale delle Attività non correnti e delle Attività correnti, ad esclusione di quelle finanziarie (Attività finanziarie correnti e non correnti, Attività finanziarie per leasing correnti e non correnti e Cassa e banche) al netto delle Passività non correnti e delle Passività correnti, ad esclusione di quelle finanziarie (Passività finanziarie correnti e non correnti e Passività finanziarie per leasing correnti e non correnti).

Capitale investito netto rettificato : è rappresentato dal Capitale investito netto escludendo gli impatti derivanti dall’applicazione del principio contabile IFRS 16.

Posizione Finanziaria Netta o Indebitamento (finanziario) netto : è calcolato come somma delle Passività finanziarie correnti e non correnti e delle Passività finanziarie per leasing correnti e non correnti, al netto del saldo di Cassa e banche, delle Attività finanziarie correnti e non correnti comprendenti il valore equo, se positivo, degli strumenti derivati e delle Attività finanziarie per leasing correnti e non correnti.

Posizione Finanziaria Netta rettificata o Indebitamento (finanziario) netto rettificato : è rappresentato dall’Indebitamento (finanziario) netto escludendo gli impatti sulle Passività per leasing correnti e non correnti derivanti dal principio contabile IFRS 16 e gli impatti derivanti dal mark-to-market.

Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato : è rappresentato dal flusso di cassa netto generato (assorbito) dall’attività operativa, di investimento e di finanziamento, escludendo gli effetti derivanti dal principio contabile IFRS 16, e riclassificato secondo criteri gestionali, partendo cioè dal flusso operativo dell’EBITDA rettificato.

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Relazione finanziaria annuale 2022 25

Andamento della Gestione della Capogruppo OVS S.p.A.

La tabella che segue espone i risultati economici della Capogruppo OVS S.p.A. relativi all’esercizio 2022 ed evidenzia separatamente gli effetti dell’applicazione dell’IFRS 16, degli oneri netti non ricorrenti ante IFRS 16, degli oneri da piani di stock option, degli ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination , dei proventi ed oneri afferenti a differenze cambio, sia realizzate che da valutazione delle poste in valuta (prevalentemente USD) alla reporting date, anche rispetto agli strumenti derivati forward contrattualizzati.

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Relazione finanziaria annuale 2022 26

Di seguito la tabella di raccordo per l’esercizio 2021:

Per quanto riguarda i risultati al 31 gennaio 2023 si segnala che:

• i Ricavi e proventi, pari a 1.597,4 milioni di Euro includono principalmente le vendite al dettaglio realizzate sotto le insegne OVS , Upim e Stefanel.

• Gli ammortamenti, pari a 221,9 milioni di Euro, sono riconducibili ai diritti di utilizzo beni in leasing per 155,1 milioni di Euro, mentre per la restante parte riguardano essenzialmente le migliorie e gli allestimenti dei negozi.

• Le Altre spese operative pari a 291,4 milioni di Euro, al lordo degli effetti dell’IFRS 16 pari a 185,3 milioni di Euro e degli oneri non ricorrenti pari a 5,4 milioni di Euro, sarebbero risultate pari a 471,3 milioni di Euro e risultano così composte: costi per godimento beni di terzi ( 222,0 milioni di Euro), oneri diversi di gestione ( 20,2 milioni di Euro), costi per servizi ( 228,7 milioni di Euro) e svalutazioni e accantonamenti ( 0,4 milioni di Euro).

• I proventi (oneri) da partecipazioni includono proventi per dividendi incassati dalla controllata OVS Hong Kong Sourcing Ltd per 19,1 milioni di Euro e oneri derivanti dalla svalutazione delle partecipate italiane ed estere per complessivi 4,1 milioni di Euro.

• Gli oneri finanziari netti pari a 36,1 milioni di Euro, al lordo degli effetti dell’IFRS 16 pari a 38,6 milioni di Euro, sarebbero risultati positivi e pari a 2,5 milioni di Euro e derivano da oneri finanziari per 13,8 milioni di Euro e differenze cambio positive e fair value negativo degli strumenti derivati forward a conto economico per 16,3 milioni di Euro.

• Le imposte sono negative per 15,4 milioni di Euro, in assenza delle poste rettificative nelle colonne del prospetto sarebbero state ugualmente negative per 26,9 milioni di Euro.

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Relazione finanziaria annuale 2022 27

• Il Risultato dell’esercizio reported e rettificato è, rispettivamente, positivo per 25,0 milioni di Euro e ugualmente positivo per 65,2 milioni di Euro.

L’andamento patrimoniale e finanziario

Di seguito si evidenzia l’andamento patrimoniale e finanziario, i cui dettagli sono meglio descritti nelle successive Note illustrative al bilancio separato.

(A) La voce include: Crediti e debiti commerciali, Attività per imposte correnti e anticipate, Altri crediti, Rimanenze, Passività per imposte correnti e differite, Altri debiti, Benefici ai dipendenti e Fondi per rischi ed oneri.

(B) La voce include: Immobili, Impianti e macchinari, Diritto di utilizzo beni in leasing, Immobilizzazioni immateriali, Avviamento e Partecipazioni.

La gestione finanziaria

L’indebitamento finanziario netto al 31 gennaio 2023 è pari a 1.200,9 milioni di Euro, era pari a 1.131,9 milioni di Euro al 31 gennaio 2022.

Il dettaglio è il seguente (in milioni di Euro):

I debiti verso istituti bancari sono illustrati nel prosieguo di questa Relazione.

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Relazione finanziaria annuale 2022 28

Principali società controllate

OVS Hong Kong Sourcing Ltd

OVS Hong Kong Sourcing Ltd, con sede a Hong Kong, opera nelle regioni dell’Estremo Oriente (principalmente Cina, Bangladesh e India e più in generale nelle aree extra europee), con l’obiettivo di selezionare fornitori, acquisire ordini, gestire tutta la fase di sviluppo del prodotto e di controllo qualità, fino alla fase di spedizione. OVS Hong Kong Sourcing Ltd, con le proprie strutture dislocate in diversi paesi, è in grado di supportare le attività di produzione e monitorare che i costi e la qualità dei prodotti siano in linea con gli standard di Gruppo. In particolar modo l’attività della società è stata rivolta al consolidamento dei rapporti di fornitura esistenti nell’area asiatica, con un rinforzo ulteriore della presenza in Bangladesh e in Cina attraverso un allargamento dei volumi di acquisto. Allo stesso tempo si sono incrementati gli acquisti anche nell’area India e Pakistan ed è continuata la ricerca di ulteriori fonti di approvvigionamento presso paesi dell’area che possano garantire gli standard qualitativi richiesti dal Gruppo in un contesto di migliore economicità (quali Cambogia e Vietnam).

Nell’esercizio 2022 la società ha conseguito un risultato netto positivo per 30,3 milioni di Euro (17,5 milioni di Euro nel 2021).

OVS Maloprodaja d.o.o.

La società opera nel mercato croato gestendo direttamente 5 negozi con l’insegna OVS.

Nel corso del 2022 non si evidenziano chiusure o nuove aperture di punti vendita.

La società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

OVS Department Stores d.o.o.

La società opera nel mercato serbo gestendo direttamente 8 negozi con l’insegna OVS.

Nel corso del 2022 la società ha aperto un nuovo punto vendita a gestione diretta con formato “Full Format” a Belgrado mentre si registra la chiusura di 1 punto vendita sempre a Belgrado.

La società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

OVS Fashion España S.L.

La società OVS Fashion España S.L., acquisita nel corso del 2016 al fine di una più diretta gestione nell’importante mercato retail spagnolo, gestisce il network di vendita in Spagna con 91 punti vendita in franchising e 2 negozi diretti. Nel corso del 2022, con riferimento ai negozi in franchising, si evidenziano 5 chiusure e 8 nuove aperture di punti vendita.

La società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

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Relazione finanziaria annuale 2022 29

OVS France S.A.S.

La società OVS France S.A.S., costituita nel 2018 per la gestione diretta di punti vendita in Francia, è divenuta operativa nel corso dell’esercizio 2019 con una prima apertura “temporary” di un punto vendita “Full Format” a gestione diretta a Parigi. Lo stesso ha cessato la propria attività di vendita al pubblico a dicembre 2020 in quanto la società sta proseguendo nel suo piano di sviluppo a gestione diretta con il formato “Kids”, il quale ha visto le prime 2 aperture nel corso dell’esercizio 2022. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato.

OVS Germany G.m.b.H.

La società OVS Germany G.m.b.H è stata costituita in data 28 settembre 2022 con sede legale a Lipsia. Alla data del presente bilancio consolidato la società è controllata al 100% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 2022 la società ha aperto il suo primo negozio diretto ad insegna STEFANEL a Düsseldorf. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato .

Vespucci Fashion, Inc.

La società Vespucci Fashion, Inc. è stata costituita in data 3 maggio 2022 con sede legale a New York (USA). Alla data del presente bilancio consolidato la società è controllata all’80% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 2022 la società ha aperto il suo primo negozio diretto ad insegna PIOMBO all’interno di un importante department store di New York. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato .

82 S.r.l.

La società 82 S.r.l. è stata costituita nell’esercizio 2017, e risulta controllata da OVS S.p.A. che ne detiene il 70%. Il partner Massimo Piombo è socio di minoranza detenendo il restante 30%. La società era stata costituita inizialmente al fine di intraprendere lo sviluppo tramite alcuni punti vendita dell’insegna PIOMBO, dedicata all’abbigliamento upper casual uomo. Nel corso del 2018 82 S.r.l., licenziataria del marchio “PIOMBO”, per esigenze organizzative e dopo articolate trattative, ha concesso a OVS S.p.A. la sublicenza del marchio ed ha contestualmente rivisto la propria strategia di apertura di negozi diretti, concentrando il proprio business sulla gestione operativa del marchio. Nell’ambito di tale strategia, si segnala infine che il 9 marzo 2021 è stato sottoscritto il contratto di cessione del marchio PIOMBO con Ciro Paone S.p.A. per effetto del quale è divenuta proprietaria del marchio.

Nell’esercizio 2022 la società ha conseguito un risultato netto positivo per 1,5 milioni di Euro (0,5 milioni di Euro nel 2021) .

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Relazione finanziaria annuale 2022 30

OVS Innovazione e Sostenibilità S.r.l.

La società OVS Innovazione e Sostenibilità S.r.l. è stata costituita in data 21 giugno 2022 con sede legale a Venezia-Mestre. Alla data del presente bilancio consolidato la società è controllata al 100% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 2022 la società è risultata sostanzialmente inattiva. La società diventerà attiva nel corso dell’esercizio 2023 a seguito dell’approvazione da parte di Puglia Sviluppo del contratto di programma presentato e volto all’apertura di una unità operativa a Bari in cui verranno insediate delle importanti attività di innovazione e sostenibilità del Gruppo. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato .

Energia Verde Uno S.r.l.

La società Energia Verde Uno S.r.l. è stata costituita in data 26 luglio 2022 con sede legale a Venezia-Mestre. Alla data del presente bilancio consolidato la società è ancora inattiva e risulta controllata al 51% da OVS S.p.A.. Nel corso dell’esercizio 2023 la società dovrebbe diventare il veicolo per la realizzazione di una joint venture finalizzata allo sviluppo, realizzazione e gestione di alcuni progetti fotovoltaici in Italia. Ad oggi la società non risulta significativa ai fini del bilancio consolidato .

Gestione dei rischi finanziari e dei rischi operativi

Il Gruppo opera nell’ambito delle attività commerciali, al dettaglio ed all’ingrosso, con esposizione ai rischi di mercato in connessione a modifiche nei tassi di interesse, nei tassi di cambio e nei prezzi delle merci. Il rischio di variazione dei prezzi e dei flussi finanziari è connesso alla natura stessa del business ed è solo parzialmente mitigabile attraverso l’utilizzo di appropriate politiche di gestione del rischio.

Rischio di credito

Il rischio di credito rappresenta l’esposizione del Gruppo al rischio di potenziali perdite derivanti dal mancato adempimento delle obbligazioni assunte dalla controparte.

Il contesto macroeconomico attuale ha reso sempre più importante il continuo monitoraggio del credito, per cercare di anticipare situazioni di rischio di insolvenza e di ritardo nel rispetto dei termini di pagamento.

Per l’esercizio in esame non vi sono concentrazioni significative di rischio di credito.

Per ridurre il rischio in oggetto generalmente il Gruppo ottiene garanzie sotto forma di fidejussioni a fronte dei crediti concessi per forniture di merci.

Le attività finanziarie sono rilevate in bilancio al netto della svalutazione calcolata sulla base del rischio di inadempienza della controparte, determinata considerando le informazioni disponibili sulla solvibilità del cliente e considerando i dati storici.

In merito alle valutazioni condotte dal Gruppo sui rischi di credito connessi all’attuale contesto

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Relazione finanziaria annuale 2022 31

macroeconomico si rinvia ai paragrafi “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio” e “Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio” che seguono.

Rischio di liquidità

Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che le risorse finanziarie possano essere difficilmente reperibili.

Alla data di bilancio il Gruppo ritiene, attraverso la disponibilità di fonti di finanziamento e di linee di credito, di avere accesso a fondi ampiamente sufficienti a soddisfare le prevedibili necessità finanziarie.

In merito alle valutazioni condotte dal Gruppo sul rischio di liquidità si rinvia anche ai paragrafi “Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio” ed “Evoluzione prevedibile della gestione” che seguono.

Rischi di mercato

I rischi di mercato includono gli effetti che cambiamenti nel mercato potrebbero avere sull’attività commerciale del Gruppo che risulta sensibile ai cambiamenti nelle scelte di spesa del consumatore.

I risultati positivi possono essere influenzati, tra l'altro, dal panorama del business, dai tassi di interesse, dalla fiscalità, dalle condizioni economiche locali, dall'incertezza sulle prospettive economiche future e dallo spostamento verso altri beni e servizi nelle scelte di spesa. Le preferenze dei consumatori e le condizioni economiche potrebbero cambiare di volta in volta in ciascun mercato nel quale opera il Gruppo.

A tale scopo diventa strategica la capacità di contrastare la pressione deflativa sui prezzi derivante da aumento della concorrenza e cambiamenti nelle scelte del consumatore, che potrebbero avere effetti negativi sulla situazione finanziaria e sui risultati economici.

In merito alle valutazioni condotte dal Gruppo sul rischio di mercato connesso agli strascichi della pandemia e al recente conflitto russo-ucraino si rinvia ai paragrafi “Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell’esercizio” e “Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell’esercizio” che seguono.

Rischio di variazione dei prezzi e dei flussi finanziari

I margini del Gruppo sono influenzati dalla variazione dei prezzi delle merci trattate.

La riduzione dei prezzi degli articoli venduti, se non accompagnata da una corrispondente riduzione del costo d’acquisto, comporta generalmente la diminuzione dei risultati operativi.

In realtà, nell’esercizio appena concluso, il contesto economico è stato caratterizzato da fortissime pressioni inflazionistiche. Solo l’attenta gestione di tale rischio da parte del Gruppo OVS, che lo ha portato, nel corso dell’esercizio precedente, a blindare diversi contratti a prezzi che poi si sono rivelati decisamente vantaggiosi, unitamente ad una inevitabile ma quanto mai calibrata azione sui listini di vendita e a una ulteriore riduzione delle attività promozionali, hanno consentito di raggiungere nell’esercizio 2022 un Gross Margin percentuale del 57,1%, valore superiore sia al 2021 che al 2019, ultimo anno pre-pandemico.

Inoltre, i flussi finanziari del Gruppo sono esposti a rischi di variazioni dei tassi di cambio e di interesse sul

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mercato. Più in dettaglio, l’esposizione ai tassi di cambio deriva dall’operatività del Gruppo in valute diverse dall’Euro, in funzione della quale il Gruppo acquista una parte rilevante dei prodotti commercializzati, quotati o legati al dollaro USA.

Infine, le oscillazioni dei tassi di interesse influiscono sul valore di mercato delle passività finanziarie del Gruppo e sull’ammontare degli oneri finanziari netti.

Obiettivi e politiche in materia di gestione dei rischi di variazione dei flussi finanziari

Il Gruppo adotta linee guida sull’attività finanziaria che prevedono la stipula di strumenti finanziari derivati forward al fine di ridurre i rischi di cambio nei confronti del dollaro USA (contratti forward di acquisto di valuta a termine) ed i rischi di variazione dei tassi di interesse.

Contratti derivati

Valore nominale dei contratti finanziari derivati

Per valore nominale di un contratto finanziario derivato si intende l’ammontare in quantità monetarie di ciascun contratto. Le quantità monetarie in valuta estera sono convertite in Euro al cambio corrente alla data di chiusura dell’esercizio.

Rischio di tasso di interesse

In considerazione delle proiezioni del tasso Euribor 6 mesi fino alla scadenza dei contratti di finanziamento e della struttura stessa dell’indebitamento del Gruppo, non si è ritenuto di procedere ad una azione di copertura del rischio oscillazione del tasso.

Rischio di cambio

Il Gruppo OVS acquista gran parte dei prodotti destinati alla vendita da fornitori esteri per i quali la moneta di riferimento è il Dollaro statunitense (USD). Con la finalità di garantire affidabilità alla programmazione dei prezzi di vendita e del relativo margine “industriale” (inteso quale differenza tra i prezzi di vendita in Euro e i costi di acquisto dei prodotti in USD), il Gruppo OVS sottoscrive ordinariamente strumenti finanziari derivati volti a stabilizzare il cambio di acquisto della merce. La natura di tali strumenti è piuttosto semplice, trattandosi di acquisti di valuta USD a termine (“strumenti derivati forward”), attuati in misura rapportata ai volumi di immesso preventivati e con tempistiche connesse al prevedibile flusso di cassa in uscita, solitamente con un orizzonte temporale compreso tra i 12 ed i 24 mesi rispetto alla data di sottoscrizione dei contratti connessi. Gli strumenti in oggetto vengono inizialmente sottoscritti, in particolare, tenendo conto di quantificazioni (basate su stime) determinate partendo dagli acquisti della precedente collezione e considerando l’evoluzione prevista della gestione. Tali coperture gestionali dei flussi di acquisto avvengono, infatti, per collezione e per mese. Gli strumenti sono poi oggetto di costante monitoraggio e aggiornamento da parte del Gruppo OVS in rapporto alle potenziali variazioni nei flussi di acquisto e di pagamento e quindi

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alle variabili esigenze di stabilizzazione dei cambi nel corso dello sviluppo operativo della programmazione commerciale.

Gli strumenti derivati descritti sono rilevati al 31 gennaio 2023 al fair value, seguendo le modalità di iscrizione e valutazione previste dai principi contabili di riferimento (IFRS 9). Ai sensi di tale principio contabile (così come già era ai sensi del previgente IAS 39), infatti, è facoltà dell’entità contabilizzare gli strumenti finanziari derivati, a determinate condizioni, secondo il metodo dell’hedge accounting. Tenuto conto della complessità operativa nella gestione della corrispondenza tra i teorici sottostanti (i flussi oggetto della copertura gestionale descritta) e gli strumenti finanziari derivati, il Gruppo OVS ha optato per non adottare l’hedge accounting. Conseguentemente, il fair value degli strumenti finanziari in essere e le successive variazioni dello stesso sono direttamente imputati a conto economico ad ogni reporting date. La quantificazione del fair value degli strumenti finanziari derivati avviene attraverso tecniche finanziarie di valutazione comunemente utilizzate ed è principalmente determinata dalla differenza tra il nozionale in USD convertito in Euro al cambio forward alla sottoscrizione del contratto ed il nozionale in USD convertito in Euro al cambio della chiusura del periodo di riferimento. Tale differenza può risultare positiva o negativa a seconda dell'evoluzione del cambio Euro/USD, con ciò determinando un certo livello di volatilità nei risultati del Gruppo, opportunamente considerati nell’esposizione dei dati rettificati nell’ambito del presente documento.

Investimenti e sviluppo

Nell’esercizio 2022 sono stati realizzati investimenti lordi per 80,8 milioni di Euro. Gli investimenti del 2022 rappresentano il secondo anno di un triennio di piano che vede la programmazione di ingenti investimenti rispetto le dinamiche ordinarie del Gruppo. In particolare essi hanno riguardato: (i) la ristrutturazione di 33 negozi della rete esistente, attività di manutenzione straordinaria e altre attività di carattere commerciale relativamente al network esistente per circa 31 milioni di Euro complessivi; (ii) l’apertura di nuovi punti vendita (circa 18 milioni di Euro) con le insegne del Gruppo, (iii) lo